云南地区新一轮减产基本落地 沪铝期货将持续震荡

一、行情回顾

截至上周五收盘，伦铝期货收报2342美元/吨，下跌1.99%，国内沪铝期货夜盘承压为主，主力2304收报18365元/吨，下跌1.34%。

二、基本面汇总

数据显示，2023年1月份全球原铝产量为583.6万吨，去年同期为564.8万吨。

美国白宫声明显示，美国将对所有进口俄罗斯铝，以及在俄罗斯熔炼或铸造的铝产品征收200%的关税，采取这一行动是为了保护其国内产业，可能会豁免其他对俄罗斯铝进口征收200%关税的国家。对俄罗斯铝的关税将于3月10日生效。从4月10日起，使用俄罗斯铝制造的铝产品将受到影响。

截至2022年12月，我国电解铝建成产能4445.1万吨。其中，云南地区建成产能532万吨，占比约12%，再度减产后，省内运行产能或降到约340万吨。

近日，云铝股份表示，公司按电网要求配合调整生产组织，在开展用能管理期间公司的电解铝产量将相应减少，同时公司将及时优化安排好全年的设备检修工作。除受用能管理影响的设备外，公司的其他电解铝生产设备 在正常运行生产。

三、机构观点

恒泰期货：供应上，近期贵州地区电力紧张，但边际有所改善，复产计划开启，但预计节奏偏慢；云南地区电解铝企业正式接到减产相关文件，除文山某铝厂之外，其他铝厂在整体建成产能将减产规模扩大至35%-42%。需求上，下游加工型企业开工率有所提升，终端消费有所改善，但节奏偏慢。库存上，春节期间国内超预期累库，需持续关注库存累积情况。操作策略：轻仓试多。

方正中期期货：从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓稍多。国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂已进行了三轮限产。云南地区新一轮减产基本落地，预计将再压减80万吨左右的产能直到5月份枯水期结束。需求方面，下游加工企业开工情况略有好转。库存方面，国内社会库存累库幅度因运输问题扰动而有所收窄，伦铝库存有所下降。目前下游加工企业逐步复工，供给端存在偏紧预期。美指横盘震荡偏强，伦铝继续回调，但周末美国征收俄铝200%关税事件落地，周一或将高开，建议空单回避。需关注西南地区其他省份情况以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

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