库存仍在季节性增加 短期沪锌期货上涨动力不足

2月27日，国内期市有色板块“万绿丛中一点红”。其中，沪锌期货主力合约开盘报23400元/吨，今日盘中低位震荡运行，早盘收跌2.09%；截至收盘，沪锌主力最高触及23405元，下方探低22880元，跌幅达2.60%。

数据显示，日本1月锌出口量（特高级锌及西方原锌）为10442390千克，同比增长45.8%。印度为最大市场。日本1月向印度出口锌2949118千克，同比增长158.8%。

据调研，农历新年之后，冷轧板价格呈现先抑后扬的趋势，但镀锌板整体开工表现却并未随着后期黑色价格的不断上攀更上一层楼，整体开工氛围同年后复苏预期相差较大。

2月23日锌锭社库为17.23万吨，较2月20日去库0.03万吨，短期累库放缓，对锌价有一定支撑。

后市来看，沪锌期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

申银万国期货指出，近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，国内消费处于需求淡季向旺季过渡阶段，库存仍在季节性增加。尽管欧洲天然气价格回落，但产量仍未明显恢复。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

山金期货表示，锌价继续回落，受整体商品下跌拖累，市场继续在供给增加以及低库存之间博弈。库存方面，上周市场到货较少加上下游备库，国内社库开启小幅降库，但因上周交割交仓，上期所库存继续累库，lme库存偏低。供应方面，高利润驱动下国内炼厂维持高开工运行，2月产量或创历史新高；需求方面，上周镀锌、压铸锌合金开工率持续小幅上升，但提升幅度明显放慢，短期需求或难继续有明显改善。整体上，锌仍然是供强需弱格局，短期有支撑，但上涨动力不足。

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