白糖：2月产销数据表现较好

【主要观点】

国际方面：ICE美国原糖维持偏强运行。ISO调降22/23年度全球糖市供应过剩预估至420万吨，巴西财政部确认了燃料税的回归，虽然税收百分比仍在讨论中，但由于这项措施，汽油的税收将比乙醇更高，利好乙醇价格。另外，印度下调22/23年度印度糖产量至3350万吨，比之前预测的3450万吨下降2.9%。支撑原糖市场在20美分一线高位运行。

国内方面：周五广西产销数据出炉，推动白糖期货价格突破6000点。广西最终糖产量预估朝540-560万吨靠拢，且淡季销售不错，叠加原糖高位运行，国内期现不断走高。不过6000点以上估计会陆续套保，且6000元以上的现货价格需求能否跟上是目前主要压力。继续关注下游需求情况以及广西最终产量。

【本周策略】

维持多头趋势，6000附近逢低做多。

【上周策略】

观望。

【运行情况】

国际预估：国际糖业组织（ISO）最新季度报告显示，预计2022/23年度（10月/次年9月）全球糖市供应过剩420万吨，低于上次在2022年11月预估的过剩620万吨，主要因部分国家产量低于预期。

供应：2022/23榨季截至1月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为54239.5万吨，较去年同期的52261.6万吨增加了1977.9万吨，同比增幅达3.78%；累计制糖比为45.92%，较去年同期的45.03%增加了0.89%；累计产糖量为3350万吨，较去年同期的3206.1万吨增加了143.9万吨，同比增幅达4.49%。

印度：截至2月底累计产糖2576万吨，同比增加1.8%。根据印度糖厂协会的数据，22/23榨季截至2023年2月28日，共计528家糖厂开榨，其中61家糖厂已收榨，去年同期共516家糖厂开榨，32家收榨。

进出口：据知情人士透露，政府在本周与来自主要甘蔗产区的一些行业官员会面后，决定不再批准新的食糖出口。由于信息保密，知情人士要求不具名。这意味着，在印度本榨季已经允许的600万吨糖出口星之外，不会再增加出口。

中国：海关总署公布数据显示，2022年12月我国进口食糖52万吨，同比增加12.46万吨，增幅31.52%。

库存：上周价格大幅上涨带动贸易补库情绪，进入消费淡季终端需求不佳，高价相对抑制需求，终端贸易按需采购，库存由工业库存转向社会库存。

现货：在此（（2.23-3.2）期间，制糖集团价格稳中上调。制糖集团价格上调20-30元/吨至5930元/吨附近。

观点/策略：ICE美国原糖维持高位震荡。市场关注点焦点仍在印度产量前景。印度政府决定暂不批准新的糖出口额度，支撑原糖，巴西产量增加预期与印度减产预期相矛盾，在缺乏新的刺激因素的情况下原糖震荡微涨。国内方面，国内主产区广西已经陆续收榨，国内减产情况基本确认，期货价格维持高位震荡，支撑现货价格，价格上涨刺激终下游备货心理。本周基本面没有明显变化，期货维持高位震荡，国内期货持仓量较上周的持续增长有所减弱，市场逐步减仓也证明对当前位置的争夺失去信心和规避未来不确定的风险。市场情绪减弱，等待市场的消息引导。

风险：宏观市场波动，天气风险。

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