国内市场经济有所修复 沪铜期货有望企稳反弹

一、行情回顾

上周，沪铜期货主力04合约收于69820元/吨，涨0.39%。伦铜收于8923.5美元/吨，涨2.37%。

二、基本面汇总

矿业和大宗商品巨头嘉能可认为，在国际能源署(IEA)的净零排放政策路径下，2022年至2030年期间，全球铜短缺将超过5000万吨。

截至3月6日，全国主流地区铜库存环比上周五下降0.1万吨至30.81万吨，目前总库存较春节前的19.66万吨增加11.15万吨。

上周三大交易所库存减少0.8万吨，其中上期所库存减少1.1至24.1万吨，LME库存增加0.6至7.1万吨，COMEX库存减少0.3至1.5万吨。上海保税区库存环比增加0.9万吨，上周铜进口亏损缩窄，洋山铜溢价维持低位，进口清关需求相对低迷。

今年全球供应大概率延续稳定，但近期印尼、秘鲁等国家矿山生产受到影响。预计今年国内地产可能企稳，汽车产销可能略有下降，但铜需求预计小幅增加，电力投资增速可能低于去年。

三、机构观点

中信建投期货认为，宏观方面，美国上周初请人数下降，表明劳动力市场持续走强，可能促使美联储继续加息，加上美指强劲，铜价回吐部分前日涨幅。欧洲央行2月货币政策也表示，政策利率需要进一步上调，才能进入限制性区间，同时受能源价格下跌影响，欧元区2月通胀降幅小于预期，强化了欧洲央行加息预期，共同施压铜价。基本数据方面，交易所去库，现货均价上涨，市场成交积极，加上下周趋近交割，目前消费有明显好转迹象，供应流通总体偏紧，对铜价形成一定支撑。综合来看，国内经济有所修复，叠加基本面回暖，利好铜价，但近日乐观预计基本释放完毕，无法继续为铜价提供较强支撑，且加息升温，宏观面中长期依然偏空，后市不宜过度乐观。

弘业期货认为，美联储加息落地，国内疫情放开，利好全面落地，市场乐观情绪在春节前后彻底释放，总体在高位震荡。但节后铜库存大幅上升，铜价高位震荡。随着国内经济数据超预期，确认复苏走势。以及欧美经济和加息格局稳定，沪铜在67000点前期震荡区间下沿企稳快速反弹，沪铜有望再度确认中期上行趋势。3月中下旬旺季到来前后，市场走势偏向乐观。沪铜上方压力75000，下方支撑68000。

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