下游需求实际偏弱 苯乙烯期货短期保持震荡思路

消息面

截至3月15日，苯乙烯华东港口库存17.4（-1.6）万吨，库存继续回落，本周期到港2.7万吨，提货4.3万吨，出口0万吨，下周期计划到船1.3万吨，将进入缓慢去库周期。

作为乙烯下游重要的化工原料，苯乙烯广泛应用于汽车、家电等日常用品制造以及制药、染料、农药等行业。同时，苯乙烯产业也是“上承油煤、下接橡塑”的关键产业。

3月以来，苯乙烯整体检修明显增加，损失量从2月的 28万吨（占比约 18%）提升至 40万吨（占比 25%），开工率也从2月初的 77%下行至 70%以下。

机构观点

华泰期货：

谨慎观望。宏观变化占主导，硅谷银行破产危机影响，有系统性风险担忧，瑞信相关的信用违约保护成本飙升，原油持续走弱，拖累EB成本，宏观风险背景下暂建议观望。EB去库逐步兑现，但驱动来源于供应减量，下游需求实际偏弱；上游纯苯海外预期二季度仍有支撑，一方面是美国夏季汽油对芳烃的补库，另一方面是海外4月纯苯检修，海外纯苯预期偏强，但实际中国纯苯港口库存去库兑现偏慢。

创元期货：

供需数据来看，苯乙烯供应检修回归后开工率回升，后期近一步提升概率大，加上新产能逐渐稳定产出，供应端相对充足。需求端，下游主要产品产量继续回升，但是受到部分品种贸易环节库存仍然较高影响，实际产量提升空间有限。从原料纯苯供需来看，纯苯近端开工率仍旧维持高位，但是进口环节亚洲和美国价差走阔后，韩国纯苯出口美国增加，进口逐渐下降。需求端，下游苯乙烯开工率逐渐回升，纯苯需求好转，库存维持高位，但是预期后期迎来去库格局。后市来看，苯乙烯供应增加，需求端缺乏驱动。而下方纯苯供需后期改善加上目前估值不高的成本支撑，苯乙烯短期保持震荡思路。