供给压力逐步体现 预计热卷上行驱动有所减弱

截至2023年3月17日当周，热卷期货主力合约收于4359元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周减持201632手。

本周（3月13日-3月17日）市场上看，热卷期货周内开盘报4498元/吨，最高触及4286元/吨，最低下探至4359元/吨，周度涨跌幅达-0.84%。

消息面回顾：

截至3月16日收盘，热轧板卷2305合约单日持仓量减少13.75万手，减仓幅度高达16%。

本周调研247家钢厂高炉开工率82.29%，环比上周增加0.29%，同比去年增加3.38%；日均铁水产量237.58万吨，环比增加1.11万吨，同比增加16.88万吨。

中西部钢材数据：截至3月15日，社库506.88万吨，较上周减少11.28万吨，下降2.18%；厂库283.69万吨，较上周减少10.99万吨，下降3.73%；产量168.10万吨，较上周增加2.28万吨上升1.37%。

截止3月16日，热卷产量302.06万，环比+0.1万吨，产量处于历年同期较低位；表观需求量319.6万吨，环比+2万吨；厂库-1.89万吨至82.59万吨，社库-15.63万吨至257.83万吨，库存进一步去化，目前处于历年同期低位。

机构观点汇总：

南华期货：热卷和其他黑色商品一样，受到宏观影响大跌。基本面上热卷维持低产量去库的格局。库存和库销比进一步走低，整体基本面比较坚韧。暂时判断黑色系商品为短回调，趋势性转空缺乏驱动。市场波动加大，建议降低仓位。

兴业期货：热卷供给释放相对慢于螺纹等建材，而需求逐步恢复，库存连续下降，产业供需格局逐步改善。且国内长流程钢厂产量爬坡阶段，成本支撑暂时有效。影响未来市场走势的关键依然在于复苏的持续性和高度。随着市场的回暖，热卷厂盈利也环比改善，若价格进一步上涨，产量爬坡的可能性较高，爬坡空间也较充足，供给压力或将逐步体现。同时，原料端利空增多，国内铁矿石价格监管风险逐步发酵，澳煤进口全面放开，成本支撑面临被削弱的风险。此外，海外市场不确定性因素增多，围绕美联储紧缩节奏和美国经济衰退风险，市场预期快速切换，对海外风险资产价格形成普遍扰动。综上所述，预计热卷价格上行驱动有所减弱，对价格上行斜率和空间不宜过于乐观。

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