宏观风险扰动较大 燃料油盘面谨慎对待为宜

消息面

上期所公告，自2023年3月22日交易（即3月21日晚夜盘）起，燃料油期货FU2305合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一点五。

截至3月15日的当周，新加坡轻质馏分油库存增加135.8万桶，达到1691.1万桶的两周高点；新加坡中型馏分油库存增加554000桶至945.2万桶，为2021年11月以来的最高水平；新加坡燃油库存增加92.1万桶，达到2109.2万桶的三周高点。

据相关草案显示，欧盟委员会起草了一份计划，允许销售只使用合成燃料的内燃机新车，以试图解决欧盟与德国在有关欧盟计划从2035年起逐步淘汰内燃机汽车方面的争端。

消息人士：印度计划将柴油和汽油的出口限制延长至3月31日之后。

机构观点

国投安信期货：

原油价格经历大幅下跌后连续两日反弹，预计燃油系期货将跟随反弹。法国炼厂罢工导致近期海外汽、柴油裂解价差较此前有所修复，在此背景下高低硫价差呈现反弹迹象。近期受宏观风险扰动较大，原油企稳前高、低硫燃料油均谨慎对待为宜。

华泰期货：

虽然近期高硫燃料油单边价格受到宏观因素和原油走势的影响连续下跌，但其价差结构依然表现坚挺，亚太市场月差维持Back结构，裂解价差则持续突破（部分因为原油下跌的弹性更大）。整体来看，此前预期的利好因素在逐步兑现，高硫燃料油浮仓库存也从绝对高位持续回落。我们认为在中东、南亚发电需求进一步增长的趋势下，高硫油市场结构有望在二季度维持偏强态势。而由于单边价格当前受宏观因素的驱动更为显著，因此FU绝对价格要反弹仍需等待风险退散，不宜轻言抄底。

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