供应持续偏紧 预计短期高硫燃料油市场维持偏强震荡

1、供应方面：随着Al-Zour炼厂逐渐投产提负，科威特3月燃料油发货量达到68万吨，环比2月增加24万吨，同比去年提升47万吨。但是最新消息显示Al-Zour炼厂将进行计划外检修，到4月底2号常减压装置才能恢复到正常运行，这将对未来几周炼厂的低硫燃料油产量产生影响，预计4月科威特的燃料油发货量或将减少40万桶左右。此外，船期数据显示俄罗斯4月高硫燃料油发货量预计达到122万吨，环比3月减少127万吨。截至4月13日当周，新加坡燃料油库存录得2352.4万桶，环比前一周减少21.6万桶（0.91%）；富查伊拉燃料油库存录得1019.9万桶，环比前一周增加15.1万桶（1.5%）。

2、需求方面：随着天气转热，中东和南亚公用事业的夏季发电需求逐渐上升。预计孟加拉国4月将会进口40万吨左右的高硫燃料油，与3月的量一致，整体保持稳定的高硫燃料油进口。

3、成本方面：本周EIA和API美国商业原油库存小幅增加，成品油去库幅度略不及预期，炼厂开工率小幅下滑。EIA最新月报预计2023年全球石油需求增速约为140万桶/日，而OPEC今年产量预计将下降50万桶/日，整体供需平衡表出现收紧；叠加本周美国能源部表示将计划增加战略储备至俄乌冲突前水平，如若收储，则美国的供需平衡也将进一步收紧。宏观方面，本周数据显示美3月CPI同比5%，低于预期5.1%和前值6%；同时FOMC会议纪要显示联储官员认为银行业危机的影响可能使美国经济陷入轻度衰退，释放鸽派信号。在供应端和宏观因素的助推下，短期国际油价或将维持震荡偏强的节奏。

4、策略观点：4月科威特石油公司Al-Zour炼厂的供应增加将给亚洲市场带来压力，但5月来看由于计划外检修新加坡低硫燃料油市场供应将再度收紧。而高硫燃料油市场整体供应持续偏紧，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。预计短期高硫燃料油市场维持震荡偏强的节奏，低硫燃料油市场整体表现或相对偏弱，但也需要关注供应方面的变动。

（来源：光大期货）

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