农产品商品日报：油脂延续弱势 玉米期价下方目标在2650元

豆粕：偏空思路

周一，CBOT大豆下跌至四周低点，因令人失望的出口数据对价格构成压力。美豆出口检验数据显示，上周美豆检验量为37.4万吨，低于一周前的53万吨，处于市场预估区间30-70万吨下沿。盘面作物报告显示，美豆播种完成9%，高于预期的8%，和去年同期的3%和五年均值的4%。本周美豆产区降雨增加，播种进度或延误。南美方面，巴西大豆收割完成92%，高于去年同期的91%，其中，中西部和东南部所有地区的田间作业已经结束。阿根廷产区晴朗天气为主，利于收割推进，截至4月18日阿根廷大豆收割完成16.6%，周推进12.4个百分点，单产较之前小幅上调。布交所将阿根廷大豆产量下调至2250万吨，较上次预估下调250万吨。国内方面，豆粕期货上涨，受到空头平仓推动。现货价格疲软运行，油厂开工率逐步增加，豆粕供应紧张局面缓和。叠加大豆进口成本持续下挫，豆粕现货及基差偏弱观点不变。操作上，偏空思路。

油脂：油脂延续弱势

周一，BMD棕榈油因节日休市，周二恢复交易。欧盟棕榈油期价下挫，因追随菜籽油和其他油脂的弱势。美豆油期价下挫，因成本美豆下挫。周二船运机构将发布4月1-25日出口预估，受到节假日影响，马棕油出口数据大概率低迷。此外，开斋日结束，意味着印尼将陆续恢复出口，关注出口恢复速度。国内方面，三大油脂下挫，夜盘止跌反弹。对二次疫情担忧情绪升温，大宗商品普跌，油脂延续弱势。上周新增多船棕榈油8-9月采购，棕榈油远期去库幅度缩小。菜籽油库存继续攀升，供应压力大。现货库存分化运行，看弱79价差。

生猪：中期猪价持续上行的预期不断增加

合约减仓2440手，5月合约期价上涨1.59%，生猪现货价格企稳，期价跟随反弹。现货市场方面，周初国内多地猪价联动上行。目前黑、吉猪价偏强走高，湖北、广东持续上涨，广西猪价偏强运行，安徽猪价明显上涨。周一，河南生猪出栏均价15.19元/公斤，较昨日上调0.33元/公斤。当地良种标猪主流出栏价格14.80-15.40元/公斤，低价14.60元/公斤；社会场140-150公斤左右大猪出栏14.80元/公斤左右。据Wind数据显示，截至4月21日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损376.4元/头，4月14日为亏损347.06元/头；外购仔猪养殖利润为亏损442.95元/头，4月14日为亏损458.55元/头。整体来看，在国内生猪养殖市场政策端利好因素支撑下，猪价中期上行的预期不断强化。国家发改委新闻发言人孟玮上周在新闻发布会上表示，下一步，我委将继续密切跟踪生猪市场动态，特别是加强能繁母猪存栏、生猪存栏出栏量变化等关键指标监测；会同有关部门按照猪肉储备调节预案规定，及时开展中央猪肉储备调节工作，必要时加大工作力度，促进生猪市场平稳运行。同时，建议养殖户合理安排生产经营，保持正常出栏补栏节奏。技术上，生猪7月合约四连阳，底部特征显现。五一长假临近，生猪期现市场情绪回暖，中期猪价持续上行的预期不断增加。

鸡蛋：预计蛋价中期走势持续偏弱运行

周一，鸡蛋9月合约继续震荡下行。现货市场中，周一主产区鸡蛋均价为4.61元/斤，较4月23日价格下跌 0.08 元/斤，跌幅1.71%。日内产区走货表现一般，全国鸡蛋价格仍以下跌为主。主销区鸡蛋均价为4.79元/斤，较4月23日价格下跌0.03元/斤，日内销区到货减少，北京走货偏慢，价格继续下跌。整体来看，鸡蛋市场悲观情绪浓郁，各环节采购积极性偏差，部分地区库存积累，预计蛋价中期走势持续偏弱运行。

玉米：期价下方目标价格在2650元

近期，美麦、玉米先涨后跌，种植期天气及黑海谷物出口问题持续影响市场。4月中旬市场担心美国新作谷物播种延迟，中国买家再度购买乌克兰玉米，全球谷物市场紧张预期提振美麦、玉米出口需求。4月最后一周，因天气预报显示美国大平原出现降雨，美玉米种植期天气改善，美麦、玉米再度承压下行。周一，DCE玉米主力2307合约期价弱势延续，二季度玉米市场供应主体仍较多元化，在小麦、国产玉米、进口玉米等多产品冲击之下，玉米市场远期合约期价延续偏弱表现。海关数据显示，3月中国进口玉米219.17万吨，环比减少28.99%，同比减少9.18%。乌克兰是最大的供应国，巴西、美国均有进口到货。整体来看，4月国内玉米期、现市场仍在消化小麦市场的新陈供应压力，小麦对玉米的拖累性影响还会阶段性在价格中体现。技术上玉米7月合约短期走势跌破2700元整数支撑后，期价下方目标价格在2650元。

（来源：光大期货）

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