焦煤利润环比继续下降 进一步向正常水平回归

【行情复盘】

焦煤09合约昨夜盘走弱，期价收于1340元/吨，跌幅为1.07%。

【重要资讯】

焦煤：焦煤昨夜盘继续走弱，回吐前期涨幅，现货市场情绪依旧悲观，需求依旧低迷。河北，山东地区焦炭第七轮提降开始，下调100元/吨。铁水产量节后继续减产，钢厂对炉料端主动采购意愿不强，对焦炭价格形成负反馈，焦企对原料端采购意愿不强。煤矿端出货节奏依旧较慢，虽然部分煤种下调起拍价，但流拍依旧较多。炼焦煤库存周环比持续增加，部分煤矿出现顶仓现象，产地煤价下行趋势仍在持续。上周样本焦化企业厂内炼焦煤库存环比继续下降。炼焦煤煤矿坑口原煤和精煤库存周环比进一步增加，部分煤矿出现顶仓现象。5月4日当周，坑口精煤库存为267.82万吨，较上周增加10.61万吨，原煤库存357.52万吨，环比增加13.54万吨。今年原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加。由于需求的疲弱，煤矿利润逐步向下游让渡，自身的开工意愿也出现下降。5月国内炼焦煤供需平衡表预计呈现阶段性的供弱需强，对价格形成一定支撑。5月4日当周，53家样本煤矿原煤产量为610.55万吨，较上期减少3.23万吨。洗煤厂综合开工率近期继续提升。全国110家洗煤厂样本：开工率80.04%，较上期上升2.68个百分点；日均产量67.09万吨，环比增加3.65万吨。蒙煤进口受低利润影响通关开始回落，多数贸易企业成本线，部分企业转向风化煤、电煤贸易进口。焦炭企业的开工当前仍维持高位。截止至5月4日当周，样本焦化企业产能利用率为84.79%，较上期下降1.31%，最近一周产量302.56万吨，较上期减少4.67万吨。焦煤利润环比继续下降，进一步向正常水平回归。

【交易策略】

5月国内炼焦煤供需平衡表预计呈现阶段性的供弱需强，对价格形成一定支撑。利润持续下降，坑口库存不断增加的背景下，焦煤开工意愿或将进一步下降，但绝对数量仍将处于高位。下游焦化企业受利润回升的支撑开工仍将积极。焦煤价格有望出现阶段性超跌反弹，但空间有限，操作上维持逢高沽空的策略。

（来源：方正中期期货）

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