科创50ETF期权上市工作启动 机构人士：将在四方面发挥积极作用

日前，中国证监会宣布启动上交所科创50ETF期权上市工作。机构人士认为，作为挂钩科创板的首个场内金融衍生工具，科创50ETF期权的推出将更好满足科创板投资者风险管理需求，助力科创板更好发挥资本市场改革试验田作用，对科创板和股票期权市场长期持续健康具有重要意义。

科创板自设立以来，坚持服务硬科技企业，通过构建高质量发展新生态，激发硬科技企业发展活力，高度契合培育国家战略科技力量、维护产业链供应链安全、助力实现自主可控的战略主题。2020年11月16日，4只科创板ETF登陆上交所，科创板投资正式进入指数化投资新时代。科创50ETF期权成为普通投资者参与科创板交易的重要抓手，成分股行业主要聚焦在新一代信息技术、新能源和生物等新兴产业，契合发展“专精特新”企业的国家战略。 

华泰证券相关负责人表示，此次科创50ETF期权的推出，将在科创板的风险管理、价格发现、流动性改善、市场机制建设等方面发挥积极作用。第一，科创50成分股交投日益活跃，市场亟需科创板相关风险管理工具。根据Wind数据显示，截至5月12日，科创50成分股总市值占科创板总市值比重为42.49%；成分股归母净利润占科创板所有上市公司比重为62.23%。在科创板做市等交易机制的支持下，整体科创板流动性显著改善，板块资金向成分股集中，从2023年初至今的区间日均成交额来看，科创50成分股整体约为非成分股的4.3161倍。交投活跃的背景下，市场波动也被进一步放大，风险对冲的需求迫切，此次科创50ETF期权的推出正当其时。

第二，科创50ETF期权的推出，将提升科创板定价效率，促进价格发现，提升科技创新国际定价权的竞争力。提升定价效率是资本市场的核心功能，这些都离不开衍生品市场尤其是期权市场的建设。科创50ETF期权作为首只科创场内期权品种，科技创新特色鲜明，将与现有ETF期权品种形成良好互补，在提升定价效率的基础上，吸引更多长期资金流入科创企业，形成良性循环，不断提升我国科创企业的国际竞争力。

第三，进一步促进期现联动，提升现货市场流动性。从前期ETF期权推出后的市场表现来看，期权上市之后，挂钩标的的流动性显著提升，价格冲击指数明显下降，将形成良好的期现联动效应。科创50ETF期权的推出，将更好提升科创50ETF的流动性，推动更多资金支持我国科技强国、创新驱动战略的发展，也推动更多投资者共享科技创新带来的成果和红利。

第四，与现有科创板做市制度形成优势互补，助力科创板做市制度长效发展。科创50ETF期权可以为科创板做市商提供有效风险对冲工具，降低做市商存货风险，更好发挥科创板做市商功能，从而进一步提高科创板的流动性和定价效率。

来源：中国证券报·中证网 作者：陆静

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