基本面压制下 后市菜籽油期价依旧不容乐观

5月22日盘中，国内期货主力合约大面积飘绿。其中，菜籽油期货主力合约开盘报8062元/吨，今日盘中低位震荡运行，早盘收跌3.44%；截至收盘，菜籽油主力最高触及8079元，下方探低7666元，跌幅达3.94%。

海关数据显示2023年4月我国菜油进口30.93万吨，环比增加72.18%，同比增加324.59%。2023年1-4月我国菜油累计进口79万吨，同比增加121.4%。

截止到2023年5月12日，沿海地区主要油厂菜籽库存为44.3万吨，较前一周增加0.7万吨；菜油库存为9.63万吨，较前一周增加增加1.33万吨；未执行合同为16.8万吨，环比上周减少0.2万吨。

5月菜籽到港量较大，目前菜油的供应压力仍然较大，菜豆油价差需要维持在低位，才能帮助菜油消化供应压力。

后市来看，菜籽油期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

南华期货分析称，当前作为国际菜油价格的高地，我国偏强的菜油价格相对国际菜油价格依旧存在一定的进口利润窗口，虽然从菜籽端中加关系的影响可能会影响一部分菜油的供给，但预期随着欧菜籽的上市及澳洲菜油的进口，国内菜油的供给并不会有太大的影响。而消费端来看，国内菜油自身的消费量存在明显的局限性，依旧需要靠性价比的替代消费来打开市场，在豆棕价格均承压的情况下，后市的菜油价格考虑依旧不容乐观。

中信建投期货油脂分析师石丽红表示，海外市场并不强劲的食用及生物柴油需求带来油脂的过剩供应，并通过海外报价下跌、国内进口利润开启、国内买船的路径向国内市场进行传导。当前海外油脂报价尚未看到止跌迹象，从基本面来看，油脂价格整体下行压力依然偏大，从技术面来看，3月底以来油脂重新构筑的振荡区间下沿也已被跌破，下方空间打开。在基本面压制及技术面破位的状况下，预期油脂将延续偏弱运行格局，棕榈油及菜油转弱有望带来品种间价差套利的机会。

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