宏观情绪回暖 铜价存在一定反弹动能

【行情复盘】

5月29日，沪铜延续反弹态势，主力合约CU2307收于65210元/吨，涨幅2.05%。现货方面，1#电解铜现货对当月2306合约报于升水300~升水390元/吨，均价报于升水345元/吨，较上一交易日上涨130元/吨。平水铜成交价65250~65770元/吨，升水铜成交价格65290~65800元/吨。

【重要资讯】

1、截至5月29日周一，全国主流地区铜库存环比上周五减少0.01万吨至11.83万吨，但仍较去年同期高1.1万吨。周末全国各地区的电解铜库存仅广东地区累库，其他地区都是去库的，具体来看：上海地区减少0.33万吨至6.65万吨，广东地区库存增加0.45万吨至3.94万吨，江苏地区减少0.1万吨至0.75万吨。

2、艾芬豪矿业（IvanhoeMines）创始人RobertFriedland表示，铜价下跌是暂时的挫折，因为全球经济脱碳至关重要的金属继续面临供应危机。他预计，中国将在下半年刺激需求。他说，世界正面临着铜供应危机，没有足够的矿山可以满足未来的需求。艾芬豪正寻求在铜矿资源丰富的刚果民主共和国开发Kamoa-Kakula矿。

3、LME最新一期的数据显示，投资基金对铜的头寸转为净空头，这是自2020年6月以来的首次，此前自4月中旬以来看跌押注激增，多头头寸已解除。

【操作建议】

近期宏观情绪出现一定回暖的迹象，铜价止跌反弹。一方面是市场关注的美债上限议题传出达成一致的消息，当地时间5月27日，知情人士表示美国白宫和共和党谈判代表已就债务上限问题达成初步协议。另一方面则是，中国经济复苏存在一定压力之下，市场对财政政策扩张的预期开始升温。不过铜基本面仍偏弱势，下游消费在四、五月份超预期转弱，短期铜材开工有所反弹主要系因价格大幅开始回调厂家逢低买入，在终端订单仍低迷的背景下，不具备持续性；而供应端也在原材料持续累增和加工利润可观下持续放量。

综上，短期因宏观情绪回暖铜价存在一定反弹动能，但中长期铜价下行的趋势仍未改变，建议前期空单暂时止盈，等待美债上限问题明朗后再考虑逢高做空。

（来源：方正中期期货）

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