农产品商品日报：豆粕单边震荡偏空思路 油脂弱势震荡

豆粕：豆粕单边震荡偏空思路

周一，CBOT因节日休市。周二恢复交易。美国债务上限风险解除，宏观预期转好，市场情绪向好发展。气象预报显示，未来15天美国中西部、大平原东部和三角洲地区的降雨量预计低于正常水平。据统计，美豆涉及干旱的面积约20%。美降雨偏少或意味着美干旱面积扩大。目前美豆处于生长初期，干旱问题影响不大，后期继续观察。国内方面，豆粕现货价格下挫。随着华北、山东油厂全线复工，国内大豆单周压榨量超过200万吨。豆粕供应充足，但养殖利润差，下游提货和成交意愿均低。豆粕库存步入累库周期。操作上，豆粕单边震荡偏空思路、看弱豆粕基差、豆粕月间价差反套。

油脂：油脂弱势震荡

周一，BMD棕榈油下挫，跟随周边市场回落。MPOB称，受厄尔尼诺天气影响，明年棕榈油产量或下降100-300万吨。船运调查机构数据显示，马棕油5月1-25日出口环比下降0.7%-增长0.7%。国内方面，豆油、棕榈油现货价格下挫，菜籽油现货价格上涨。库存方面，菜籽油和豆油库存攀升 ，棕榈油库存下降。不过，由于棕榈油进口利润窗口不时打开，棕榈油供给趋紧问题有望解决。总的来看，宏观喜忧参半，谨慎情绪占主导，下游采购积极性差，油脂弱势震荡。价差方面，参与菜豆价差做扩，看弱油脂基差。

生猪：猪价筑底周期延长

周一，生猪现货价格在经历前期的反弹后，再次回落，期货跟随现货回调，主力2307合约早盘低开后，低位震荡，日收跌1.33%，收于15570元/吨，2309合约收跌1.34%，收于16585元/吨。各地生猪现货价格均出现不同程度下跌，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.34元/公斤，较前一交易日跌0.18元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.48元/公斤，较前一交易日跌0.14元/公斤。下游需求欠佳，因为在生猪价格经历上周的反弹后，屠宰企业收购积极性下降，生猪价格再度下跌。短期来看，供需博弈，生猪现货价格底部区间震荡概率大。根据官方公布数据，2023年一季度，能繁母猪存栏延续下降，对应未来生猪供应趋势性下降。在年底旺季需求提振下，猪价有望达到全年高点。考虑到冻肉库存以及饲料成本方面的压力，预计上方空间有限，猪价筑底周期延长。后市关注产能变化对生猪现货价格以及市场情绪的影响。

鸡蛋：蛋价维持偏空思路

周一，鸡蛋现货延续震荡，期货在周边商品带动下反弹，主力2309合约高开高走，日收涨1.63%，报收4182元/500千克。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.28元/斤，环比涨0.01元/斤。其中，宁津粉壳蛋4.15元/斤，黑山市场褐壳蛋4.2元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.36元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋4.5元/斤，环比涨0.03元/斤。在饲料原料玉米期、现报价企稳反弹的带动下，昨日鸡蛋期货价格低位反弹。而现货价格基本稳定，因此期现基差进一步走弱。根据历史补栏数据，未来供给逐渐增加预期不变，蛋价维持偏空思路。但短期受到玉米价格的影响，或将偏强表现。关注明日卓创公布的蛋鸡存栏数据以及玉米价格变化对鸡蛋市场的情绪影响。

玉米：玉米7月合约短期压力在2650元，反弹预期持续

周一，玉米近、远月合约期价延续上行。本轮生猪期价领涨、现货跟涨，现货市场情绪转强，市场中阶段性看涨情绪升温。现货市场方面，周一东北地区玉米成交价格稳中偏强，北港平仓价格在2650元/吨，港口询价增加，但成交量增幅有限，部分高报低走，港内收购主体收购意向低，中粮象屿仍以自集为主。产区报价稳中偏强，主要是黑龙江东部低价地区补涨，佳木斯、密山地区自上周末2380-2400元/吨，涨至2430-2450元/吨，涨幅50元/吨。贸易市场仍在观望华北新季小麦情况，因产区贸易渠道库存低，个别节点库存表现紧张，目前华北局部出现芽麦对东北产区利空影响有限，短期东北报价继续偏强运行。技术上，玉米7月合约短期压力在2650元，反弹预期持续，7月合约短期压力在2680-2700元/吨。

（来源：光大期货）

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