供应担忧情绪有所减弱 棉花期货重心有望上移

一、行情回顾

昨日，棉花期货震荡下跌，主力合约收于15550，跌0.23%。

二、基本面汇总

巴基斯坦信德省和旁遮普省棉花种植进展顺利，截至25日已播面积达到预期面积的87%，新年度的植棉目标有望实现。当地机构对新年度棉花产量主流预期在132-140万吨之间，个别机构给出了更高的预测。

近期由于全美普遍降水有限，旱情转好程度有限，墒情有所转差，或一定程度使得新棉播生长进度偏慢。而得州地区在持续降雨天气加持之下，旱情.墒情持续转好，但同时对新棉播种以及生长带来一定阻碍作用，均处于近年偏慢水平。

目前，新疆博州棉花已全面进入三到五真叶期。今年春季极端天气较多，大部分棉花播期晚，棉花整体生育进程滞后。受阶段性连续低温.局地大风天气影响，棉花生长缓慢。棉田普遍出现僵苗，弱苗现象。

澳大利亚2022/23年度棉花预计实现丰收，其中昆士兰州及新南威尔士州主产棉区质量较好。预计本年度产量将高达550万包（约124.9万吨），产值约39亿美元（包含棉花及棉籽）。

三、机构观点

南华期货：目前市场对新棉供应的担忧情绪有所减弱，今年全球出现厄尔尼诺现象的概率较大，但其后续对新疆天气影响或相对有限，而下游整体询价现象有所减少，走货放缓，家纺需求也逐渐趋弱，布厂开机率继续下滑，企业整体原料采购动力不足，维持随用随买为主，同时棉纱提价困难，高棉价严重压缩了纱厂的即期纺纱利润，企业资金压力加大。观点：目前棉价趋势性行情尚未出现，随着产区天气扰动减弱叠加下游淡季氛围加重，短期可逢高短空09。

新湖期货：短期，随着供给端话题逐渐减少，交易重心或回归整体基本面，而淡季中下游纱厂和布厂成品持续小幅累库，不过仍处于相对健康位置，棉价整体或跟随宏观区间震荡运行。长期，新年度产量减少预期和新目标价格政策或导致棉农的惜售情绪有所提升叠加上轧花厂产能过剩，抢收概率较大，同时需求温和复苏的情况下，棉价重心有望上移。

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