需求端政策刺激不明显 沪铝期货延续震荡运行为主

消息面

2023年6月第4周，共计16个工作日，巴西累计装出铝矿石和铝精矿48.0万吨，去年6月为22.22万吨。日均装运量为3.0万吨/日，较去年6月的1.06万吨/日增加183.49%。

云南省电力负荷管理中心及云南电力调度控制中心表示，自6月17日起，全面放开目前管控的419.4万千瓦负荷管理规模。结合目前云南省电力的规划情况来看，今年四季度，预计此次电解铝复产总规模或在110-130万吨/年。

市场传言河南铝土矿执行复垦要求，当地氧化铝企业有减产检修计划。

6月26日，据统计中国主要地区电解铝出库量（6.18-6.25）约11.6万吨，较上期数据减少2.3万吨，去年同期为16.7万吨。

机构观点

建信期货：

假日期间外盘多表现不尽如人意，美联储强调未来仍有可能再度加息，高利率环境将继续对经济形成制约，此外俄罗斯内战也加剧了市场担忧情绪。基本面上，丰水期已至，云南省全面放开电力负荷管理，部分电解铝厂已经开始通电复产，不过考虑到复产周期较长，产量释放或集中在三季度。下游方面，铝水比例高企造成可交割货源紧张，沪铝维持近高远低格局，但需求端政策刺激不明显，未有亮点出现。延续震荡思路。

金瑞期货：

供应端，云南有序复产，整体运行产能继续增加。需求端，下游淡季氛围浓厚，中游开工继续走弱。库存方面，节后铝锭转累库，关注7月初累库预期的兑现情况。现货市场方面，需求尚有支撑，整体成交尚可，现货升水继续上行；铝棒加工费转强。成本方面，国内电煤价格转弱。海外欧洲天然气价格继续走弱但电价转强。海外日本及欧洲升水下滑。投资策略：空头持有，中长期仍可逢高空，短期关注18000附近的现货支撑是否继续存在。

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