政策预期仍较强 焦煤现货预期短线稳中略偏弱运行

【焦煤】

昨日盘面偏弱震荡，市场传主流焦企计划二次首轮提涨，海外加息预期转强，继宁波热卷库存快速累积后，找钢与钢谷成材库存转累积，黑色情绪进一步熄火。基本面总库存去库，碳元素整体转去库，采销供需偏紧，但刚性供需或平衡偏松。

供给端除前期事故外，其他煤矿生产稳定，需求端焦企略偏悲观补库意愿不高。市场情绪略转弱下，现货预期短线稳中略偏弱运行。

后续博弈点仍在于成材淡季需求表现与刺激政策强度。盘面仍可逢高布局中线空单，但政策预期仍较强下，追空需终端弱需求兑现。

【焦炭】

昨日盘面偏弱震荡，现货提涨仍僵持，不过近日主流焦企存二次首轮提涨计划，海外加息预期转强，继宁波热卷库存快速累积后，找钢与钢谷成材库存转累积，黑色情绪进一步熄火，建材日成交回归疲软。

基本面总库存小幅累积，碳元素整体转去库，主要受焦煤在途增加影响，焦企产量小幅反弹，铁水高位上升，自身矛盾不大。钢厂维持一定利润，铁水预计短期维持高位且仍有小幅上升空间，不过补库意愿仍弱，原料煤挤压利润下焦企提产意愿一般，短期供需或维持平衡。

后续博弈点关注实际刺激政策强度、淡季需求成色。成材出口预计7月仍强，但内需仍会继续季节性转弱，铁水存回落风险，盘面仍可逢高布空，追空需终端弱需求兑现。

【动力煤】

产地价格弱稳，月末供给略有收缩，下游需求较前期偏淡，部分区域观望情绪渐起。港口市场维持博弈，发运倒挂情况下，上游看好迎峰度夏需求，上下游价格分歧大，部分刚需成交推动价格中枢小幅上移。

内贸市场弱势运行，汇率影响下，进口煤价格出现劣势，下游观望为主。月底至7月上旬，雨带将逐渐转移至黄河到长江之间，四川东部、重庆、湖北、安徽、江苏等地，水电仍有改善预期。华北、黄淮一带本周将继续面对高位闷热天气，南方气温也将逐步回升，民用及三产用电需求将有明显支撑。

主要城市电厂日耗季节性增长，库存整体充足，处于同比高位。发运倒挂，港口调入未有改善，迎峰度夏，下游中长协拉运维持高位，北方港口持续去库，并向去年同期水平靠近。行业库存高企，长协保供及外贸补充下，供给依然偏宽松，水电逐步恢复，迎峰度夏，需求季节性回归，近期价格或区间震荡。

（来源：新湖期货）

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