需求即将进入传统淡季 预计铜价维持承压震荡状态

一、行情回顾

隔夜伦铜震荡下行大跌收中阴，收于8239点美元。沪铜夜盘大幅低开，震荡收十字星，收于67310。

二、基本面汇总

海关总署：中国5月进口未锻轧铜及铜材444010吨同比下滑4.6%。中国5月精炼铜进口量为295,120吨，环比增加13.55%，同比减少4.33%。

印度尼西亚总统佐科·维多多（Jokowi）的政府有一个旗舰计划，即下游采矿。从该计划来看，印尼成功拥有了镍、铜箔等大宗商品的下游生产工厂。

据外媒消息，赞比亚KCM（Konkola Copper Mines）周二称，该公司已经关闭旗下Nchanga铜冶炼厂，以进行持续21天的维护作业。该公司在一份声明中称，“停工期间将对熔炉进行维修。”

伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至6月23日当周，投机者已经将LME铜的净多头增加4334手至46458手，为逾8周以来最高水平。

三、机构观点

美尔雅期货：从宏观层面来看，美联储强化鹰派论调后，叠加欧美6月制造业PMI继续下挫，海外宏观逻辑逐渐偏空，主要还是紧缩周期下的两大现实冲击继续恶化；国内方面当前仍有政策预期，但实体经济运行偏弱状态没有明显改善，海内外宏观不能形成共振。产业端来看，供给增量在集中检修结束后仍有继续兑现预期，有望缓解当前的供需紧张，不过目前07合约仍有挤仓预期，海外铜库存也是注销仓单高企的状态，尽管总库存下降的速度在放缓，但低库存高升水仍会提供一定价格支撑，预计铜价在逐步确认压力的过程，维持承压震荡的状态。

华泰期货：此前宏观情绪开始好转，叠加交割因素的影响，铜价出现走高，在此过程中，下游买兴受到一定抑制，不过持货商挺价情绪同样较强，升贴水报价居高不下，这使得买卖双方形成拉锯，致使现货成交相对清淡。目前需求方面即将进入传统淡季，故在这样的情况下，暂时建议以中性思路对待。

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