南方用电负荷持续走高 短期锌价料回归宽震荡行情

【行情复盘】

7月18日，沪锌震荡下行，主力合约ZN2309收于20120元/吨，跌0.32%，0#锌主流成交价集中在20370~20450元/吨，双燕成交于20510~20600元/吨，1#锌主流成交于20300~20380元/吨。

【重要资讯】

1、1至6月精炼锌累计产量达到322.6万吨，同比增加8.59%。后续来看，除了7、8月份为冶炼厂的集中检修周期，特别8月减量或相对明显，考虑到冶炼厂下半年的原料供应和下游消费情况，预计其他月份冶炼厂产量依然维持在53、54万吨左右的高位。

2、截至本周一（7月17日），七地锌锭库存总量为12.51万吨，较上周一（7月10日）增加1.18万吨，较上周五（7月14日）增加0.83万吨，国内库存录增。周末市场到货正常，但是出货量减少，库存增加；广东地区，临近交割市场到货增加，出货不佳下，库存有所累增；天津地区，虽然部分冶炼厂存在检修情况，但是长单正常发货，且部分品牌有交割意愿，库存增加。整体来看，原沪粤津三地库存增加0.54万吨，全国七地库存增加0.83万吨。

3、截至当地时间2023年7月18日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价27欧元/兆瓦时，较上一交易日涨2欧元/兆瓦时。

【操作建议】

从基本面来看，锌市供需双减。欧洲能源价格反复，海外冶炼复产存在不确定性。国内方面，近期天气异常高温，南方用电负荷持续走高，用电紧张令当地冶炼减产预期升温。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。

短期来看，市场已经消化了美国通胀迅速降温的乐观情绪，而在美联储官员鹰派发声的背景下未来货币政策仍存在较大不确定性，此外俄乌冲突的反复亦可能对盘面造成影响，短期锌价料回归宽震荡行情，区间19500-21000，建议观望。

（来源：方正中期期货）

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