现货货源依然充裕 pta近远月价差矛盾暂不明显

【行情复盘】

期货市场:夜盘PTA价格整理为主，pta主力合约价格下跌50元/吨，跌幅0.82%，收于6022元/吨。

现货市场：7月31日，pta现货价格涨70至6065元/吨，局部地区报盘微涨，月末成交不多，基差稳至2309+9元/吨。

【重要资讯】

原油成本端：基本面方面来看，时间来到北半球传统的需求旺季，预计继续助推原油需求，同时埃克森美孚一家精炼厂检修停产，而且全球主要地区汽油库存继续低位，全球汽油市场三季度供需缺口依然较大下，下游产成品亦提振原油价格。原油供给方面，全球原油供给弹性依然偏低，8月份原油现货市场流动性依然边际收紧下，预计后市原油价格继续保持重心逐步抬升走势。

PX方面：PX供需变动不明显，PX紧跟原油成本端波动为主。短期因天气因素影响部分物流情况，7月31日，PX价格收1102美元/吨CFR中国，日度上涨3美元/吨。

供给方面：福海创450万吨装置7月中附近重启，此前负荷7成，目前负荷5成；嘉兴石化150万吨产能装置11号按计划检修，7月21号已重启,目前正常运行；新凤鸣一套250万吨装置因故障检修，上周末重启；四川能投100万吨装置此前停车一周，目前负荷8-9成；恒力石化5号装置7.29日检修，计划两周，一套250万吨装置上周末重启，一套250万吨装置上周末检修，总体预计本周pta开工负荷窄幅整理为主。

需求方面：上周部分装置负荷调整及部分检修装置重启，综合来看聚酯负荷有所上涨。截至7月27日当周，聚酯开工负荷93.5%，周度上涨0.5%。终端江浙织机开工负荷68%，周度下降1%，江浙加弹开工负荷77%，周度持平%。上周涤丝工厂优惠出货，周中终端进行集中补货，使得终端原料库存小幅增加，终端织造原料（涤丝）库存天数13.35天，周度增加0.68天。

产销方面：31日，江浙涤丝产销平均估算在5成左右，产销整体一般。7月31日，萧山一套20万吨聚酯长丝装置开始减产30%，其配套的切片陆续停止生产；另因亚运会原因9月初到10月底整套聚酯装置全部停车；绍兴一套25万吨聚酯装置因效益问题开始停车，重启时间待定，该装置生产半光切片。聚酯开工负荷开始呈边际回落迹象。

【套利策略】

pta现货货源依然充裕，但09合约基差窄幅波动为主，近远月价差矛盾亦不明显，套利策略建议观望。

【交易策略】

近期pta需求小幅扰动，供需边际走弱，但pta现货加工费持续低位下，pta价格依然受成本影响较为显著，在原油及PX价格坚挺背景下，预计pta价格总体呈震荡偏强走势。

风险提示：原油价格回落

（来源：方正中期期货）

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