国内进入政策落地期 8月铜产量或创单月历史新高

【行情复盘】

8月16日，沪铜震荡下行，沪铜主力CU2309收于67550元/吨，跌1.05%，1#电解铜现货对当月2308合约报于升水360~升水420元/吨，均价报于升水390元/吨，较上一交易日上涨180元/吨。平水铜成交价68200~68310元/吨，升水铜成交价格68220~68340元/吨。

【重要资讯】

1、截至8月14日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降0.99万吨至8.26万吨，较去年同期的7.03万吨高1.23万吨。周末全国各地区的电解铜库存增减不一，具体来看：上海地区下降0.93万吨至4.87万吨，广东地区库存下降0.1万吨至2.36万吨；江苏地区增加0.02万吨至0.31万吨，天津地区增加0.02万吨至0.4万吨。

2、今年仅1-3月国漆包线行业开工逐月回升，自4月起便开始逐月下降。当前正处于漆包线行业的传统淡季，行业8月开工率也跌落至近年来较低水平。

3、7月再生铜制杆企业开工率为43.02%（调研企业：43家，产能383万吨/年），环比下降3.05个百分点，同比上升1.97个百分点。

4、7月全国精铜杆产量合计83.82万吨，较5月份下滑1.52万吨，开工率为65.3%，环比下滑0.58%。其中华东地区铜杆产量总产量为54.4万吨，开工率为67.29%；华南地区铜杆产量总产量为14.09万吨，开工率为66.18%。

【操作建议】

近期美国零售销售、PPI数据超预期上涨叠加美联储重要官员再度释放鹰派言论，美元指数反弹金属承压。此外，中国7月社融数据低于预期也进一步打压多头情绪。

从基本面来看，7月冶炼产量强于预期，8月在检修企业进一步减少的背景下，产量有望创单月历史新高，供应压力仍存。

需求端来看，当前正值消费淡季，加之前期铜价上涨抑制企业采购，另外今年上半年异常高温令空调需求逆周期景气，但进入7、8月以后空调企业显著下调排产，未来需求回归常态恐会对铜消费造成一定拖累。

技术面上，沪铜主力跌破67700月线级别支撑位后，下方有效支撑位在66000，不过鉴于金九银十临近，加之国内也进入了政策落地期，继续追空需谨慎。

（来源：方正中期期货）

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