云南复产临近尾声 铝价高位震荡为主

消息面

上周加工龙头企业开工率63.6%，周环比下降0.1pct；铝锭前一周出库12.5万吨，环比减少0.1万吨；铝棒前一周出库4.37万吨，环比减少0.31万吨。

8月28日，国内电解铝锭社会库存49.0万吨，较上周四库存减少0.4万吨，较2022年8月历史同期库存下降19.2万吨，仍继续位于近五年同期低位。

海关数据显示，2023年7月我国铝板带出口量为22.80万吨，环比上升2个百分点，同比下滑37个百分点。2023年7月进口废铝14.84万吨，同比2022年7月微降0.95%，环比2023年6月下降8.76%。2023年1-7累计进口废铝96.98万吨，同比增长24.29%。

机构观点

中信建投期货：

国内矿石供应偏紧，氧化铝价格进一步走强，下游观望情绪较浓。电解铝供应端持续改善，云南地区电解铝投产接近尾声，内蒙仍有20万吨产能投放。需求端消费韧性仍存，出库表现尚可。现货方面，主流消费地现货铝锭到货不均，铝水比例高居不下，铸锭量不高，但下游消费好转补库走好，短期升水底部支撑强劲。宏观情绪偏空，基本面表现一般，短期铝价上行乏力，高位震荡为主。预计09合约波动区间18400-18700元/吨，操作上建议逢高沽空。

美尔雅期货：

从基本面来看，预期短期震荡偏强。库存仍处于历史低位，近期港口库存大幅下滑。随着云南复产临近尾声，对氧化铝的需求增量也逐渐平稳，北方运力仍偏弱，现货流通偏紧，短期价格或偏强。中期受限于过剩产能及较大的供给弹性，价格上方空间有限。判断价格在2800-3050元/吨区间运行，建议短期逢低进多，中期逢高进空。

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