现货暂未有明显连续累库 电积镍新增产继续爬坡

【行情复盘】

沪镍主力合约收于167190，跌1.05%，SMM镍现货169450~172800，均价171125，跌575。

【重要资讯】

1、2023年8月25日（周五），淡水河谷印度尼西亚公司（“淡水河谷印尼”）与浙江华友钴业股份有限公司（“华友”）、华利镍业（印尼）有限公司（“华利”）在印度尼西亚雅加达就合作建设高压酸浸（HPAL）冶炼项目签署了确定性合作协议。该项目旨在生产年产能为6万吨镍金属量和约5000吨钴金属量的氢氧化镍钴产品（MHP），该产品可进一步加工成电动汽车电池。该项目将对位于印尼南苏拉威西省东鲁乌县索洛瓦科（Sorowako）的褐铁镍矿进行加工处理，项目中的高压酸浸冶炼厂将位于东鲁乌县马利利（Malili），将由华利运营。

2、今日现货市场出现两年来首次俄镍贴水报价，说明当前现货价格已低于近月期货价格，纯镍已由back结构向Contango结构靠拢。

【操作建议】

美元指数偏强，有色涨跌互现。因英国银行假日，LME休市一天。印尼镍矿因配额出现供应收紧预期，相对利多镍生铁，成交价提高，镍受到部分提振。电解镍供应持续增长仍为主要中线利空。供给来看，电积镍新增产继续爬坡，7月进口下滑，因国内新增产能替代效应有所显现。

需求端来看，不锈钢最新300系冷轧库存略增。硫酸镍近期价格逐渐有所企稳，因原料端也受矿紧预期支持。近期电解镍需求一般，升水波动收窄，俄镍升水二年来首次为负。LME镍库存及沪镍期货库存波动，现货暂未有明显连续累库。沪镍主力合约关注17万元能否突破，上档目标17.4万元及18.3万元附近，不利则暂延续整理走势，下档支撑16.7、16.1万元附近。

后续关注产能释放节奏，期现库存是否连续累积，宏观情绪，印尼矿山配额事件进展。

（来源：方正中期期货）

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