白糖上涨动能有所减弱 后市注意天气炒作

截至2023年9月28日当周，白糖期货主力合约收于6947元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周减持65540手。

本周（9月25日-9月28日）市场上看，白糖期货周内开盘报6908元/吨，最高触及6957元/吨，最低下探至6854元/吨，周度涨跌幅达1.42%，成交量1594537手。

消息面回顾：

巴西甘蔗行业协会(Unica)周二公布的数据显示，巴西中南部地区9月上半月糖产量为 311.6 万吨，较上年同期增加 8.54%。产量季节性触顶回落。

2023年8月底，22/23年度本期制糖全国累计产糖897万吨；全国累计销糖809万吨。

2023年8月中国进口食糖37万吨，同比减少31万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计18.4万吨，同比增加8.09万吨。

Datagro:巴西中南部23/24年度糖产量4030万吨，之前预测为3945万吨。

机构观点汇总：

申银万国期货：糖价震荡为主。总体而言，目前印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、国际贸易政策和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高和产量偏低利多糖价。策略上，国内进口阶段性偏少，后市注意天气炒作，随着全球绝对库存水平下降和进口倒挂投资者可以继续逢低买入。预计SR01合约波动区间6500-7500。

大越期货：新糖即将上市，又逢十一长假即将到来，节前期货市场走势谨慎。主力2401短期预计在6800-7000区间小幅震荡。

华泰期货：原糖方面，印度和泰国减产给予原糖价格的支撑甚至进一步推高的动力，与巴西近乎完美的榨季生产对原糖价格的压力，两者并存的局面并没有改变。目前来看，北半球主产国减产预期这个短时间不能被证伪的炒作，依然比预期内的巴西增产来得更受市场欢迎。郑糖方面，进口食糖并没能给价格带来太大压力，8月进口食糖37万吨，低于预期的40万吨以上，而且糖浆及预拌粉进口12.77万吨，环比增速继续放缓，因此短时间来看进口压力并不是郑糖的主要矛盾。短期的回调更多是受到放储政策的刺激，叠加新榨季甜菜糖厂已经开榨，此前现货供应偏紧的压力也将逐渐缓解。整体来看，郑糖当前阶段基本面提供的上涨动能已然不多，反而对于甜菜糖、进口糖的阶段性供应压力开始慢慢显现，加上双节长假即将到来，交易所提保，因此郑糖建议以观望为主，留意6700一线的支撑力度。

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