供应充足需求稳定 合成橡胶价格跟随成本波动

【行情复盘】

期货市场：夜盘，顺丁橡胶上涨，BR2401收于12850，涨245元/吨，涨幅1.94%。

现货市场：华东现货价格12400（-150）元/吨，现货价格继续下调，市场商谈僵持。

【重要资讯】

（1）成本端，丁二烯供应充足需求稳定，价格跟随成本波动。截止9月28日，开工63.16%（+1.19%），上海石化12万吨9月11日停车50天，扬子巴斯夫13万吨9月10-26日停车，四川石化15万吨9月15日停车两个月，辽宁宝来12万吨9月25日重启，开工整体稳定。截止9月28日，港口库存3.2万吨（+0.27万吨），港口库存维持相对高位。

（2）供应端，部分装置重启，供应回升。益华橡塑计划提升至三线运行，山东威特5万吨9月19-25日停车检修，锦州石化3万吨9月4日停车检修14天，扬子石化10万吨推迟至10月中旬重启，四川石化15万吨9月15日-11月15日大修，茂名石化10万吨12月有大修计划。截止9月28日，顺丁橡胶开工率67.91%（-1.83%）。

（3）需求端，轮胎需求较好开工维持高位，但后续将步入淡季。截至9月28日，全钢胎开工率为58.53%（-5.72%），随着节假日临近，开工走弱；半钢胎开工率72.17%（-0.27%），出口较好，库存低位，开工维持高位运行。

（4）库存端，9月28日社会库存12.569千吨（-0.137千吨），库存窄幅回落，但高于去年同期，市场现货供应充裕。

（5）利润，顺丁橡胶税后利润降至362.83元/吨。

【市场逻辑】

顺丁橡胶当前供需暂稳，下游轮胎订单节前有所透支，当前接单力度减弱，且出口或走弱，需求预期走弱，叠加当前成本松动，价格将跟随震荡回落整理。

【交易策略】

建议偏空思路对待，关注12000一线整数支撑。

（来源：方正中期期货）