供给端持续宽松 镍价短期在多空博弈的拉锯之中

消息面

据10月9日统计，中国精炼镍27库社会库存15638吨，较节前增加833吨，涨幅5.63%；其中仓单库存3856吨，现货库存6982吨，保税区库存4800吨。

澳大利亚政府工业、科学与资源部（DISER）最新报告显示，尽管复苏慢于预期，但中国需求在2023年上半年推动全球镍消费的增长。

现货来看，金川升水6100元，俄镍小幅升水50元，节前贸易商现货备库不充足，且下游对金川大板需求仍存。

机构观点

金瑞期货：

宏观方面美联储9月纪要显示部分官员认为不需再次加息，纯镍供给持续宽松以及二级镍终端需求持续疲弱拖累镍价，LME及国内纯镍库存兑现累库，而镍铁转产电积镍路线成本倒挂硫酸镍转产利润大幅收窄。镍价长期供需过剩的下行通道尚未走完，短期镍价或在纯镍现货资源持续过剩和镍金属成本支撑间震荡运行，年内印尼镍矿偏紧难以缓解以及国内经济政策修复需求端仍有一定支撑，中长期价格随着纯镍大幅累库以及行业利润压缩或继续下破。投资策略：追空谨慎，待沪镍反弹至高位抛空。

国泰君安期货：

镍价短期在多空博弈的拉锯之中。新增投产项目持续爬产，供应宽松对镍价形成压制。在电积经济性收敛的状态下，往下亦存在一定的支撑。预计短期偏承压，但难寻趋势性机会。从下游不锈钢来看，昨日钢价收跌0.07%至14645元/吨。不锈钢利润承压向上游传导，镍铁利润受到挤压。由于印尼当地镍矿相对偏紧，对印尼镍铁成本形成支撑。但是，在国内镍铁减产格局下，菲律宾镍矿稍有松动。尽管不锈钢下方空间相对偏小，但底部拐点仍有待探寻。

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