依托期货工具 方顿物产为实体企业保供稳价

“相比传统的安泰科、百川和阿拉丁的‘三网均价’定价，我们从方顿物产购买氧化铝每吨可以节约30元的成本，合作过程中深切感受到了彼此并非价格的博弈者，而是能够通过期货市场实实在在实现双赢的合作伙伴，这让我们对进一步参与期货市场更有信心。”一家氧化铝贸易商近日接受中国证券报记者采访时高兴地说道。

作为中信建投期货全资风险管理子公司，方顿物产（重庆）有限公司（简称“方顿物产”）在氧化铝期货上市后，积极探寻依托氧化铝期货为产业链企业提供优质服务的最优解决方案。相关业务负责人表示：“方顿物产团队正积极探索有效优化氧化铝上下游企业购销的定价和交收模式，进一步增强服务实体经济的能力”。

氧化铝期货助力定价和交收模式多样化

2023年6月19日，上海期货交易所正式上市交易氧化铝品种，氧化铝产业发展翻开新的一页。

据悉，此前氧化铝市场定价模式主要以“三网均价”为主，交收模式为上下游依据合同约定的方式交收。氧化铝期货上市后，部分企业开始采用基差报价模式，即“期货点价成交价+升贴水”报价模式，该模式有效缓解了上下游企业之间的利益矛盾，使定价更加多样化，有助于提高氧化铝供应链韧性。此外，企业可根据业务计划灵活参与买交割、卖交割和期转现，丰富了上下游企业的交收渠道。 

在业内人士看来，氧化铝上下游企业参与基差贸易有诸多优势。一方面，定价灵活，点价方关注期货价格，在合适的价格点价即可，相较每日一报的“三网均价”，基差点价随着期货价格波动可形成多个价格，当期货价格与现货价格出现偏离时，基差贸易能够为上下游企业带来更优的销售和采购价格。另一方面，价格确认简单直观，符合其当下业务操作习惯。操作简单，收款放货操作效率更高。

氧化铝期货上市以来，方顿物产积极参与氧化铝购销，足迹遍布华北、西北和西南地区。以“基差贸易”的业务模式积极为上下游企业提供服务，切实助力氧化铝产业链提质增效。

2023年8月23日，方顿物产与上游企业开展氧化铝基差贸易采购。上游企业拥有点价权，当日山西地区氧化铝“三网均价”报价2933元/吨，方顿物产与上游企业最终结算价为2950元/吨，即上游企业通过期货点价方式销售相比“三网均价”报价每吨多盈利17元；9月12日，方顿物产与下游企业开展氧化铝基差贸易销售，下游企业拥有点价权，当日贵州地区氧化铝“三网均价”报价2920元/吨，方顿物产与下游企业最终结算价为2890元/吨，即下游企业通过期货点价方式采购相比“三网均价”报价每吨节约采购成本30元。

期现联动逐步加强 服务实体企业永不止步

新疆的铝产业发展在全国乃至全球占据重要地位。新疆是氧化铝的主要消费地之一，设有氧化铝交割库，升水380元/吨，当新疆的氧化铝供应紧张时会使得当地基差走强，不利于基差稳定。

方顿物产在综合研判氧化铝产销地供需状况后，于今年8-9月从山西采购氧化铝运输至新疆。8月13日，将国内首批氧化铝交割品（银沙牌）按照上期所的要求完成入库。9月20日，成功将存放于新疆诚通仓库的银沙牌氧化铝注册为首批上海期货交易所标准仓单，通过跨区域运输，稳定了氧化铝主要消费地的供应，帮助企业实现套期保值目的。

随着氧化铝基差业务的开展，氧化铝期现价格联动逐步加强，企业运用氧化铝期货进行价格风险管理和贸易定价的需求也将越来越普遍。

方顿物产已与多家氧化铝上下游企业建立了合作关系，并对不具备直接参与风险管理条件的客户进行专题培训，通过基差交易帮助企业间接达成风险管理目标，实现保供稳价。

方顿物产表示，未来，将进一步发挥作为大宗商品领域综合服务商的优势，持续深耕氧化铝品种，积极推进氧化铝期货和现货深度融合发展，通过基差贸易、含权贸易等形式有效提升实体经济服务质效，在服务实体经济的道路上行稳致远。

来源：中国证券报·中证网 作者：

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