有色商品日报：铜价下方仍有一定支撑 镍价可考虑逢高沽空

铜：铜价下方仍有一定支撑

隔夜LME铜震荡走高，价格上涨1.49%至8370美元/吨；SHFE铜主力合约最新价较上一交易日结算价上涨0.13%至67670元/吨。升贴水方面，12月6日LME0-3月调期费上调0.75美元/吨至贴水84美元/吨；昨日国内平水铜较当月下降100元/吨至升水250元/吨。库存方面，昨日LME铜库存增加675吨至182750吨；SHFE铜仓单减仓200吨至2573吨；BC铜维持在3811吨。宏观方面，美国“小非农”强化美联储鸽派政策预期，市场静待非农数据指引，另日央行一二把手齐放鹰，意在为来年加息做准备，须警惕日央行给全球流动性带来的二次冲击；国内方面，股市表现出的情绪偏弱，市场期待后面两大会议释放更多稳增长信号。基本面方面，铜价下跌，升水下调，下游采购情绪有所回暖，但淡季预期下采购活动整体仍偏弱。昨晚随着美股表现回暖，美元指数快速走弱，铜价出现一定修正，这也验证海外宏观成为主要利空风险，对国内来说稳增长预期始终存在，特别是两次重量级会议召开在即，市场心存希冀，铜价下方仍有一定支撑。

镍：价格或在当前区间震荡，可考虑逢高沽空

隔夜LME镍涨2.9%，沪镍涨0.78%。库存方面，昨日LME镍库存增加1992吨至48360吨；国内SHFE仓单减少35吨至10301吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下降125至-175元/吨。不锈钢方面，本周全国主流市场不锈钢社会总库存91.32万吨，周环比下降3.60%，呈现六连降，去库速度较上期有所放缓，不锈钢价格支撑随成本价格走弱，据Mysteel中国不锈钢粗钢12月排产296.9万吨，环比减少0.5%，同比减少2.8%；印尼粗钢12月排产40万吨，月环比减少1.9%，同比增加23.1%。新能源汽车产业链方面，终端销售数据放缓或将进一步传导至中上游，后市三元材料产量预计仍将环比小幅下滑，拖累硫酸镍需求。同时，采购硫酸镍制备电积镍的需求也受到成本问题走弱。目前来看，市场传闻扰动，但价格向上驱动因素未显，价格或在当前区间震荡，可考虑逢高沽空。

铝：铝价现阶段弱势震荡为主

隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2402收于2864元/吨，跌幅0.81%，持仓减仓182手至75761手。沪铝震荡偏弱，AL2401收于18325元/吨，跌幅0.57%。持仓增仓770手至16.09万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格回调至2996元/吨。铝锭现货贴水扩至20元/吨，佛山A00报价涨至18590元/吨，无锡A00贴水130元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳，新疆包头南昌广东上调30-70元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调116元/吨；铝合金ADC12及A380持稳、ZLD102/104及A356下调50元/吨。市场再度传出关于云南二轮减产的声音，当前暂无相关文件和减产动向，12月超预期减产可能性较低，进入平水期限产压力不大，减产时点或在1/2月份。需求分歧点在于政策端释放的提振信号给淡季消费冲刺加码，现实多板块淡季效应出现，以及北方天气转冷对型材开工和到货周期有负面影响。铝价现阶段弱势震荡为主，采暖季煤化工原料存在成本支撑下，难出现较大降幅。关注云南二轮减产落实情况。

锡：比价或将再度回升至非免税下进口亦打开

沪锡夜盘主力跌0.15%，报206800元/吨，锡期货仓单4620吨，较前一日增加49吨。LME锡涨0.41%，报24700美元/吨，锡库存8050吨，增加80吨。现货市场，小牌对12月升水500-900元/吨左右，云字对12月升水900-1200元/吨附近，云锡对12月升水1200-1500元/吨左右不变。01-02价差+20元/吨，02-03价差-170元/吨，内外比价至8.39。缅甸进口量重回7-8月高位，进口锡流入仍在继续，供应端压力不减。下游需求未见逆转，临近年底，下游备货意愿更差。内外共振走弱下，后续或考验下方锡矿成本位置。佤邦矿山重组计划仍在搁置，复产时间遥遥未定，前期比价在冶炼厂维持开工下有所回落，但随着国内进口锡在上周价格大幅回落至19-20万元/吨基本消耗完毕，而LME交仓持续，比价或将再度回升至非免税下进口亦打开。

锌：预计比价维持震荡走势

沪锌夜盘主力跌0.19%，报20525元/吨，锌期货仓单3456吨，较前一日减少676吨。LME锌跌0.64%，报2406.0美元/吨，锌库存218550吨，减少100吨。上海0#锌对对2401合约升水220-230元/吨附近，对均价升水50-60元/吨附近；广东0#锌对沪锌2401合约升水135155元/吨左右，粤市较沪市贴水20元/吨；天津0#锌对2401合约报升水130-160元/吨附近，津市较沪市贴水10元/吨。01-02价差+140元/吨，02-03价差+50元/吨，内外比价至8.53。海外锌供应过剩的压力短期难以缓解，国内随着广西大型炼厂投产后，国内供需从短缺转为平衡，整体基本面依然维持内强外弱格局，比价下行空间有限，但比价的上限目前就是锌锭进口的位置，预计比价维持震荡走势。

（来源：光大期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。