焦煤：市场情绪转弱 各煤种表现分化

【期现】

截至12月25日，主力合约收盘价报1951元，环比下跌18元，主焦煤（介休）沙河驿2340元，环比持平，期货贴水389元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿2005元，环比下跌10元，主焦煤（蒙5）沙河驿2014元，环比下跌10元，期货贴水（蒙3）54元，贴水（蒙5）63元，市场情绪偏弱，煤种表现分化，骨架煤种价格坚挺。

【供给】

截至12月21日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加1.12万吨至566.9万吨，精煤产量周环比增加1.55万吨至223.98万吨。产地部分前期停产煤矿恢复生产，但吕梁及长治地区部分煤矿事故再起，区域内安全形势较严，离石区域民营矿再度停产，叠加年底部分煤矿年度任务基本完成产量缩减，整体供应延续偏紧。进口煤方面，蒙古通关再度回升，能源危机和天气暂未造成明显影响。

【需求】

截至12月21日，247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.4万吨，周环比上涨1.5万吨。焦企利润继续好转，生产积极性进一步提升。

【库存】

截至12月21日，全样本独立焦企焦煤库存1093.5万吨，周环比增加10.9万吨，247家钢厂焦煤库存812万，周环比下降9.1万吨。目前产地煤矿多有预售订单待执行，出货基本顺畅。天气对发运影响有所减弱，但下游冬储补库意愿仍在。

【观点】

产地安全形势仍严峻，除了前期停产煤矿外，近期也有部分煤矿开始年度检修，预计焦煤年前供给仍偏紧。当前运输条件有所好转，但是市场成交情绪不佳，部分骨架煤种依旧坚挺，但是配焦煤表现一般。煤矿端库存压力暂时不大，市场对后市补库仍有预期，但1月煤矿或有复产，建议当前暂且观望，关注后市产地供给变化。

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