不锈钢：镍铁企稳探涨 淡季累库偏缓 下方具备支撑

【现货】据Mysteel，1月15日，无锡宏旺304冷轧价格13750元/吨，环比-50元/吨；基差70元/吨，环比+30元/吨。

【供应】钢厂到货不多，现货资源目前整体压力不大。12月钢厂产量偏高，近期钢厂大量采购镍铁，叠加钢厂利润修复，1月减产可能不及预期。据Mysteel统计，2023年12月国内43家不锈钢厂预计300系粗钢产量162.7万吨，月环比增加9.1%，同比增加3.5%；1月粗钢300系150.6万吨，月环比减少7.4%，同比增加10.3%。12月印尼粗钢产量40.5万吨，月环比减少0.7%，同比增加24.6%；1月排产40万吨，月环比减少1.2%，同比增加41.3%。

【需求】12月表需较好，低价刺激刚需补库。目前需求渐入淡季，下游临近放假，市场偏谨慎，价格反弹会抑制采购。

【库存】社库回归中性，面临季节性累库，关键看累库幅度如何。上周无锡+佛山300锡社库减少0.18万吨至42.80万吨；仓单现值5.30万吨。

【逻辑】钢厂控制发货，下游逢低采买，淡季社库拐点偏迟，钢厂冬储，镍铁报价小幅上涨至960元/镍（到厂含税）。但是，钢厂利润修复，12月产量偏高，1月部分厂家减产幅度存疑，后续存在季节性累库压力。总体上，现实基本面尚能支撑，但价格上冲力度不足，主力参考13500-14200元/吨，注意盘面宏观情绪摆动。

【操作建议】短线操作，主力参考13500-14200。

【短期观点】中性。

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