能化商品日报：预计胶价偏弱震荡 甲醇期价或高位存在回调需求

原油：预计油价延续震荡运行

周三油价大幅下跌，其中WTI 3月合约收盘下跌1.97美元至75.85美元/桶，跌幅2.53%。布伦特3月合约收盘下跌1.16美元至81.71美元/桶，跌幅1.40%。SC2403以577.6元/桶收盘，下跌5.5元/桶，跌幅为0.94%。EIA数据显示，1月26日当周美国国内原油产量增加70.0万桶至1300.0万桶/日。除却战略储备的商业原油库存增加123.4万桶至4.22亿桶，增幅0.29%。美国战略石油储备SPR库存增加89.2万桶至3.574亿桶，增幅0.25%。美国至1月26日当周EIA汽油库存增长115.7万桶，升至自2021年2月以来的最高水平。1月31日，随着市场结构有所改善，沙特可能于3月份提高其向亚洲出口的旗舰产品-阿拉伯轻质原油的价格。OPEC+联合部长级监督委员会预计将于周四召开会议审查石油市场情况。外媒援引五位OPEC+消息人士的话称预计该委员会在会议期间不会对现有政策做出改变。美联储预计将不会那么快降息，风险资产承压，预计油价延续震荡运行。

燃料油：或将整体震荡偏强

周三，上期所燃料油主力合约FU2403收涨0.06%，报3111元/吨；低硫燃料油主力合约LU2404收跌0.36%，报4407元/吨。低硫方面，下游需求持稳，东西方套利窗口依然关闭，预计2月西半球套利流入量或将减少30-50万吨。但随着中国传统春节假期的临近，下游需求将迎来季节性低迷阶段，同时科威特Al-Zour炼厂的发货量或将逐步回升。高硫方面，尽管来自中东和俄罗斯的供应依然充足，但下游船燃端需求仍相对稳定，新安装脱硫塔的船舶出港，将在一定程度上促进高硫燃料油的消费。预计高、低硫燃料油在供应和需求稳定的支撑之下或将整体震荡偏强。

沥青：沥青整体呈现区间震荡的走势

周三，上期所沥青主力合约BU2403收跌0.77%，报3740元/吨。截至1月29日，国内沥青76家样本贸易商库存量共计138.8万吨，环比增加7万吨或5.3%；国内54家沥青样本生产厂库库存共计84.5万吨，环比增加3.2万吨或3.9%。国内沥青81家企业产能利用率为27.4%，环比下降1.5个百分点。预计在当前供需淡季，缺乏明确驱动的背景之下沥青整体呈现区间震荡的走势。

橡胶：预计胶价偏弱震荡为主

周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2405上涨15元/吨至13525元/吨，NR主力上涨40元/吨至11155元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨180元/吨至12600元/吨。昨日上海全乳胶12650（+0），全乳-RU2401价差-875（+40），人民币混合12300（+0），人混-RU2401价差-1225（+40），BR9000齐鲁现货12600（+150），BR9000-BR主力75（+45）。截至2024年1月28日，中国天然橡胶社会库存155.96万吨，较上期增加0.17万吨，增幅0.11%。中国深色胶社会总库存为93.5万吨，较上期增加0.01%。中国浅色胶社会总库存为62.4万吨，较上期增加0.26%。半钢胎库存偏低，节前仍需要备货，开工率难以下滑，天胶库存去化较难，预计胶价偏弱震荡为主。

聚酯：乙二醇存进一步推高可能

TA405昨日收盘在5968元/吨，收跌0.76%；现货报盘升水05合约4元/吨。EG2405昨日收盘在4768元/吨，收涨0.93%，基差增加19元/吨至7元/吨，现货报价4735元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8598元/吨，收跌0.65%。现货商谈价格为1026美元/吨，折人民币价格8490元/吨，基差收窄35元/吨至-104元/吨。江浙涤丝产销整体清淡，个别较好，平均产销估算在3成左右。张家港一套10万吨聚酯装置已于今日停车检修，预计年后重启。下游聚酯开工对价格支撑力度减弱明显，成本端原油重心下移，价格走强动力不足，预计价格偏弱震荡。乙二醇港口库存去化明显，红海局势进一步发酵下，乙二醇存进一步推高可能。

甲醇：甲醇期价或高位存在回调需求

随着春节临近等，下游节前备货多已完成，部分下游如甲醛等也陆续停工放假，故整体对甲醇的需求减弱；部分上游甲醇工厂仍有一定出货需求，加上近期多地降雪及预期下，运价连续上涨等影响，或对产区部分企业出货形成一定挤压。现货价格开始呈现区域分化，下游来看，常州部分烯烃项目停车，河南部分项目经济性问题略降负，南京、宁波装置2月份之后也有检修计划。需求边际存在弱化的可能。整体来看，甲醇期价或高位存在回调需求。

聚丙烯：预计期货价格偏弱震荡

周三，华东拉丝主流在7350-7450元/吨，聚丙烯期货主力收盘7440元/吨，下跌16元/吨。基差-86元/吨，较前一日走强41元/吨。供应方面，检修装置暂无变化。原材方面，丙烯主流价格跌50元/吨在6850元/吨，甲醇主流价格涨60在2525元/吨。利润方面，油制PP毛利-1243.51元/吨；煤制PP生产毛利-726.92元/吨；甲醇制PP生产毛利-1362.83元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-852.33元/吨；外采丙烯制PP生产毛利-293.42元/吨。供应端较为稳定，出厂价格坚挺，但下游逐步进入假期，订单跟进不足，预计期货价格偏弱震荡，基差走强。

聚乙烯：预计期货价格偏弱震荡

周三，华东HDPE现货市场主流价格在8180元/吨，较上一工作日上调130元/吨；华东LDPE市场主流价格9250元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE市场主流价格8230元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8224元/吨，较上一工作日下调40元/吨。基差-88元/吨，较上一日走强32元/吨。供应方面，镇海炼化30万吨和扬子-巴斯夫20万吨装置预计于2月1日开车。原料方面，日本石脑油价格下跌30美元/吨至701~712美元/吨。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-592元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为921元/吨。装置运行情况符合预期，上游挺价意愿较强，但终端工厂陆续停工放假，补库结束后转观望，叠加石脑油价格走弱，预计期货价格偏弱震荡，基差走强。

聚氯乙烯：预计期货价格经过调整后维持震荡走势

周三，华东电石法5型料5560-5700元/吨，乙烯料主流参考5800-6000元/吨左右；华北电石法5型料主流参考5500-5580元/吨左右，乙烯料主流参考5750-5950元/吨；华南电石法5型料主流参考5650-5760元/吨左右，乙烯料主流报价在5800-5900元/吨。期货合约收盘5798元/吨，涨109元/吨。基差-221元/吨，较上一日走强94元/吨。装置方面，无新增检修和复产计划。原料方面，国内电石贸易价格区域性下调，乌海地区主流贸易价格在2850元/吨。目前PVC供需双弱，驱动不强，远期曲线维持contango结构，在这种结构的推动下，近期基差有一定走强，预计期货价格经过调整后维持震荡走势。

（来源：光大期货）

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