库存端压力有所缓解 烧碱期货进一步测试2700关口

【行情复盘】

烧碱期货暂时止跌，盘面窄幅下探后逐步企稳，重心小幅走高，上破五日均线压力位，并进一步测试2700关口，尾盘未能站稳。隔夜夜盘，期价震荡整理。

【重要资讯】

近期烧碱期货、现货市场表现分化，国内液碱现货市场平稳运行，表现相对抗跌，大部分地区主流价格维稳，少数区域32%液碱价格下调。山东32%离子膜碱市场主流价格720-750元/吨，折百价为2250-2344元/吨。与期货相比，烧碱现货市场维持深度贴水状态，尽管基差有所收敛，但依旧处于低位，做多基差期现套利谨慎持有。

氯碱装置停车与重启共存，产能利用率维持在高位，全国主要地区样本企业平均开工率为86.72%，较前期下降0.57个百分点。烧碱产量稳定，进入2月份，存在少量检修计划，行业开工或有所回落，货源供应整体充裕。

节前企业出货为主，库存压力有所缓解，全国20万吨及以上样本企业厂库库存为29.53万吨（湿吨），环比下滑9.97%，低于去年同期25.57%。其中，山东地区20万吨及以上样本企业厂库库存为11.80万吨，环比缩减5.3%。

液氯市场转弱，山东地区下游接货积极性不高，受到雨雪天气的影响，市场价格下降。液氯下游采购积极性不高，成交重心下移，山东主流成交价格（-100）-50元/吨。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利减少。氯碱生产企业利润不高，短期现货表现偏强。下游市场节前备货基本结束，烧碱市场买气略显一般。

烧碱主力下游氧化铝期货弱势调整，现货市场价格维稳运行，对烧碱接受程度尚可，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格维持在700元/吨，未有调整。年关临近，后期氧化铝产能运行率或进一步下降，耗碱量下滑，需求端支撑偏弱。

【市场逻辑】

烧碱供应变化不大，但需求会受到假期的影响，市场存在累库可能。

【交易策略】

基本面缺乏利好，烧碱延续弱势整理态势，重心区间震荡，下方2630附近存在支撑。

（来源：方正中期期货）