乙二醇2月预期宽平衡为主 短期下行幅度有限

2月20日，国内乙二醇期货盘中暂报4636.00元，下跌1.4%。

【消息面汇总】

乙二醇整体的运行产能利用率达到了68.19%，其中以合成气为原料生产的乙二醇工厂开工率为59.14%。春节期间，镇海炼化拥有65万吨年产能的装置适度提升了生产负荷；同时，三江石化100万吨规模的生产线也加大了运营强度。内蒙古兖矿集团的乙二醇装置计划在2月中旬恢复两条生产线的正常运作；然而，陕西榆林化学的部分生产线则将在同一时间段内进行调整：一条生产线自2月中旬起暂停至3月中旬，另一条则从3月初开始停产直至3月底。

节假日期间，在下游聚酯工厂提前备货、海外供应减少以及进口量下降等多重因素推动下，华东主要港口的乙二醇库存持续走低，并在节前降至73.19万吨，这是自2022年1月底以来录得的最低库存记录。

华东地区主要港口的MEG（乙二醇）库存目前维持在大约80万吨水平，相较于春节前（2月5日）基本持平。预计在2月18日至2月25日期间，主港区域的到货总量仅为7.5万吨，显示出相对较低的入库量。

机构观点

宏源期货：春节期间乙二醇港口未出现累库，加之榆林化学存在大套装置检修计划，场内心态相对乐观，不过随后沙特一套38万吨装置重启消息持续压制市场情绪。2.19日涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片的产销分别为17.70%、29.70%、29.72%，产销依旧清淡，下游处于复产初期阶段且原料备货较足。短期部分乙二醇装置检修带动开工下降，且港口库存仍维持偏低状态，聚酯、织造开工逐步回升，乙二醇基本面情况转好。海外供应预期收缩与国内供应回归两者博弈，预计2月份乙二醇转变为宽平衡预期。榆林化学180万吨装置陆续进入检修时段，但海外进口出现变化，市场情绪有所向好，预计乙二醇今日偏强震荡。

申银万国期货：春节假期期间，原油表现依然强劲，石脑油表现相对弱势，然乙二醇产业链库存偏低，且节后检修的聚酯装置将陆续重启，需求端推动市场预期良好，乙二醇港口库存延续降低走势，目前在98.1万吨。春节期间国内乙二醇装置变化明显，例行检修计划于重启、提负并行。检修计划来看多以前期装置计划内检修为主；重启装置多以煤化工装置重启提负荷为主。但整体来看，煤化工重启仍以预期为主，后期需要关注计划内重启实际兑现进度。预计乙二醇震荡调整为主，下行幅度有限。