国内库存暂无显著波动 镍价料在区间震荡波动延续

【行情复盘】

沪镍主力合约收于129630，涨1.83%。SMM报价127050~131000，均价129025，涨200。

【重要资讯】

美国总统拜登周二表示，美国计划于周五公布对俄罗斯的一揽子“重大”制裁方案。在拜登发出最新警告后，铝和镍价格短线跳涨：伦敦金属交易所（LME）的铝价上涨1.8%，镍价上涨1.3%。

周二早些时候，由于全球需求的不确定性挥之不去，铝价曾跌至四周低点，镍价下滑。

2024年2月20日伦敦金属交易所（LME）发布通告，‘GEM-NI2'牌电积镍成功注册伦敦金属交易所交割品牌，年产能20000吨。即日起，此品牌可以在LME仓库交割。

【市场逻辑】

我国资本市场整体偏暖，美元震荡回调，有色普涨。美国可能对俄罗斯金属采取措施的预期提振外盘，国内跟随有所回升，从交易所库存来看，美国无期货镍库存且从去年已经暂停俄镍在美国境内的仓单注册，美国对俄镍进口依赖度不高，因此实际影响较为有限。后续要看在全球范围内俄镍贸易以及交易所交割限制是否增加，暂时影响很有限。印尼大选后，印尼矿山RKAB配额发放进度可能会有所加快。供应来看，我国国内精炼镍产量2月供应压力延续，海外镍企成本压力有所体现，减产关停消息有所增加。需求来看，精炼镍节后需求未复表现平淡不过供应也暂无明显压力升水略回升，而硫酸镍价格偏强运行，供应偏紧仍有寻购。不锈钢2月产量预计继续环降，节前库存已有回升节后延续累库，镍生铁阶段供需双弱，但矿产成本支撑仍在，后续关注原料端变化。国外精炼镍显性库存节前升至7万吨上方，国内期货库存节后暂无显著波动，现货有所累库但压力暂不大。

【交易策略】

沪镍反弹，镍价料在12.3-13.2万元之间震荡波动延续。后续继续关注印尼矿端及原料供应变动，国内下游需求修复及累库存节奏变化。

（来源：方正中期期货）

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