PX估值压缩空间不大 尿素农需进入旺季

【PX】

上一交易日，PX价格下跌，原料端隔夜盘价格跌幅较大，早间PX商谈水平跟随回落。日内随着下游PTA期货继续下行，PX价格跌幅扩大。不过下午由于市场传闻GS装置新增计划外检修，在预期支撑下PX收复部分跌幅。尾盘实货4月在1028有买盘，5月在1035/1039商谈。均无成交。

原料端，隔夜国际油价上涨，PXN361美元/吨。装置方面，无较大变化。

总体来看，PX处在弱现实和偏强预期的格局中，供应端开工偏高。需求端，3月PTA装置检修，PX在没有检修的情况下有累库压力。不过当前产业链整体库存结构及利润分配都比较健康，PX估值压缩空间不大，另外PX有潜在的供应收缩，包括油品旺季分流原料以及检修。总体来看，我们对PX逢低买入的观点不变。

【尿素】

上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在18.82万吨，环比增加0.78万吨，同比增加2.71万吨。后期检修装置较少，日产量预期回升。

国内农需进入旺季。工业需求节后复苏。12月出口量在34万吨，较前期下滑。节后企业库存小幅去化。

农需进入旺季，政策风险仍存，尿素宽幅震荡为主。

（来源：新湖期货）