硅锰：贵州存在减产预期 焦炭第五轮提降落地

【现货】

昨日硅锰主力合约上涨0.26%（+16），收于6228元/吨，主力合约持仓增3208手。仓单方面，昨日硅锰36063张，较上一交易日增599张。有效预报3642张，较上一交易日减779张。

现货方面，主产区价格变动：6517硅锰内蒙5970（-10）元/吨；广西6250（-20）元/吨；贵州6200（-20）元/吨；甘肃5920（-10）元/吨。

【成本】

内蒙成本6080.3（-3.5）元/吨，广西生产成本6880.2（+1.4）元/吨，内蒙生产利润-110.3（-6.5）元/吨。

【锰矿】

锰矿市场暂稳，港口价格整体震荡为主，预计下游需求将陆续释放，天津港半碳酸价格围绕34元/吨度左右，加蓬35.5元/吨度左右，澳块36元/吨度左右。

本期南非锰矿运总量非锰矿发运总量30.71万吨，较上周环比下降10.72%；澳大利亚锰矿发运总量6.29万吨，较上周环比下降71.06%；加蓬锰矿发运总量10.84万吨，较上周环比下降2.39%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿22.68万吨，较上周环比下降49.39%；澳大利亚锰矿9.02万吨，较上周环比下降17.34%；加蓬锰矿4.24万吨，较上周环比上升100%。截至3月7日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为95.26万吨，其中南非到中国的海漂量为46.68万吨；澳大利亚到中国的海漂量为17.78万吨；加蓬到中国的海漂量为30.79万吨。

库存方面，截止3月8日，港口锰矿总库存514.6万吨，环比减15.2万吨，其中天津港锰矿库存364.6万吨，环比下降8.5万吨，钦州港库存135万吨，环比下降6.7万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率52.63%，较上周减1.85%；日均产量28655吨，减520吨。周产量200585吨，环比上周减1.78%。目前内蒙仍处于满负荷生产状态，宁夏厂家减负荷生产，仍有继续减产的可能。贵州受上游压价严重的影响，后续预计仍有减产计划。

【需求】

五大钢种硅锰周需求122401吨，环比上周增3.61%；日均铁水产量223.52万吨，环比降1.04万吨；高炉开工率75.63%，环比上周减0.74个百分点；高炉炼铁产能利用率83.59%，环比增0.38个百分点；钢厂盈利率24.68%，环比降0.86个百分点。

【观点】

供应来看，硅锰南方地区亏损严重，北方开工相对稳定，宁夏亏损加剧下减产持续，贵州也存在减产预期，硅锰减产范围或扩大。需求方面，炼钢需求恢复缓慢，3月预计铁水难以恢复至230万吨/天以上的水平。3月河钢招标定调，硅锰招标量价同比均有所下滑，需求疲态未改。成本端方面，锰矿价格保持坚挺，受到港量增加影响，港口库存仍有所回升，短期锰矿价格仍有支撑。焦炭第五轮提降落地，成本存在下移可能。综合来看，硅锰需求恢复偏慢、高库存压力仍存，成本端虽有锰矿支撑但化工焦松动。关注宏观情绪及政策，建议暂不抄底，区间操作为主。

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