供应压力略显现 沪铅期价预计窄幅震荡运行

截至2024年3月15日当周，沪铅期货主力合约收于16310元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周减持12899手。

本周（3月11日-3月15日）市场上看，沪铅期货周内开盘报16205元/吨，最高触及16380元/吨，最低下探至16130元/吨，周度涨跌幅达1.15%。

消息面回顾：

河南省工业和信息化厅等部门日前联合印发《河南省有色金属行业碳达峰行动方案》，方案提出，到2030年，有色金属行业清洁能源占比大幅提升，绿色低碳、循环发展的产业体系基本建立，铝、铅、锌、铜等工业梯次达峰，确保2030年前有色金属行业实现碳达峰。

截至3月14日，铅锭五地社会库存总量至6.83万吨，较上周四(3月7日)增加0.35万吨:较本周一(3月11日)增加0.1万吨。

进入3月，铅锌矿山已按计划陆续恢复，3月原生铅冶炼厂同样以检修恢复为主，年后贵金属价格走强，铅冶炼厂生产积极性高涨，纷纷抢购金银等贵稀金属富含较好的含铅物料。预计3月原生铅供应恢复增加1万吨左右。

机构观点汇总：

国泰君安期货：再生铅亏损有所修复之后产量边际增加，下游蓄企开工率修复，供需双增格局下基本面矛盾暂不突出。交割临近，近期社会库存上升至历史同期偏高位，持货商出货减少，下游亦偏向长单采购。短期内多空交织，价格预计窄幅震荡运行。但是，中期角度来看产业链成品库存偏高的压力亟需通过消费增加来释放，不排除消费不及预期、产业链负反馈风险，消费旺季及淡季过渡阶段或可以逢高偏空思路对待。

国投安信期货：期现价差195元/吨高位，原生铅持货商等待交割，出货较少；再生铅小幅让贴水出货，精废价差扩大至75元/吨。由于交仓货源基本抵达交割库，SMM铅锭社库如期反弹至6.83万吨，环比增加0.35万吨。再生铅炼厂检修即将结束，扭亏为盈之下开工积极性有望提高；银价高企提振原生铅炼厂开工，SMM预计3月电解铅供应增幅依然过万至28.7万吨，供应端压力略显现，同时下游前期逢低备货完成，对高铅价接受度不足，现货成交清淡，沪铅回踩5日均线。鉴于铅精矿供应偏紧，废电瓶价格易涨难跌，沪铅仍以震荡看待，单边暂不推荐。基本面内强外弱大格局不改，内外跨市反套再迎入场机会。