金融期货日报：小盘指数基差贴水存在波动 债券牛市格局仍未结束

股指：小盘指数基差贴水存在一定波动

昨日，权益市场继续小幅上涨，Wind全A上涨0.53%，成交额1万亿元。中证1000上涨0.92%，中证500上涨0.28%，沪深300上涨0.22%，上证50上涨0.4%。市场对于热点题材的选择存在一定分歧，板块轮动较为明显。一方面，随着分红季的来临，在央国企反复强调分红的大背景下，相应板块股息率可能有所增高，带来增量投资价值。另一方面，股息率指标的上限较为明确，因此无法持续带动板块及指数上行。在外需带动制造业回暖以及大规模设备更新的大背景下，成长类板块也存在低位布局的仓位。从上周交易风格来看，市场偏向反转类因子和特异度因子，而此前具有优势的估值类因子表现不佳，表明市场在寻找一些补涨的机会，而非系统性拉升指数。基差方面，小盘指数基差贴水存在一定波动，IM2404基差-30.15，IC2404基差-7.41，IF2404基差-0.38，IH2404基差2.74。

国债：债券市场牛市格局仍未结束

国债期货集体收跌，30年期主力合约跌0.37%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.01%。央行3月20日进行30亿元7天期逆回购操作，有30亿元7天期逆回购到期，因此当日实现零投放零回笼。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.7707%，涨1.33个基点；7天期报1.8655%，跌2.12个基点。3月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为3.95%。本周围绕超长起特别国债的发行方式国债收益率大幅波动。但长期来看，债券市场牛市格局仍未结束。一是货币政策主基调仍未改变。二是资产荒的格局仍然延续。三是经济弱修复态势大概率延续。

（来源：光大期货）