库存端继续增加 镍中线以维持逢高卖出套保思路

3月27日，国内期市有色金属板块多数飘绿。其中，沪镍期货主力合约开盘报131430.00-元/吨，今日盘中低位震荡运行，早盘收跌2.43%；截至发稿，沪镍主力最高触及131930.00元，下方探低128650.00元，跌幅达2.44%附近。

目前来看，沪镍行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于沪镍后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

据银河期货分析，镍价强势的主要支撑来源于硫酸镍价格坚挺以及镍矿RKAB审批缓慢，但镍板供需过剩较为明显，累库压力较大。近期印尼官员称已批准1.52亿吨镍矿生产配额，令市场对镍矿价格下跌抱有更高期待，镍价也随之走弱。力勤MHP项目投料，以及4月龙头项目复产，都意味着4月MHP供应有望放松，硫酸镍也有即将见顶的预期。镍价多头逻辑松动，逐渐向空头转化，后市仍有下跌空间，建议逢高沽空。关注宏观风险。

华泰期货指出，当前镍供需偏空，镍供应维持高位，消费端未见明显改善，过剩格局持续。当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。近期原料端价格的止跌上扬，据SMM数据，当前外采原料生产电镍的成本线均在14万元/吨左右，不过当下市场对高价成本接受度不高。当前镍产业平均利润整体尚可，镍价继续上行空间恐有限，待消息面影响完全消化，成本端价格或承压回落，镍价或重新回归基本面，镍中线以维持逢高卖出套保思路。

瑞达期货表示，宏观面，瑞士央行出乎意料地降息，成为G10货币央行自疫情消退以来首个降息的央行，预示欧洲央行也即将降息，导致美元指数上涨。基本面，印尼RKAB审批计划3月份完成，不过最终能够批准多少数量存在较大不确定性；不过印尼大型镍企今年仍计划提高产量，因此今年过剩的担忧再度升温。冶炼端基本维持生产，前期检修产能开始恢复，产量预计继续增加。下游节后也将陆续复工，不过前期备货充足，接货消化能力不足，因此国内外镍库存继续增加。技术面，NI2405合约持仓小升，空头氛围上升，关注MA60支撑。