硅铁：盘面企稳反弹 终端需求恢复情况仍是关键

【现货】

昨日硅铁主力合约上涨0.22%（+14），收于6496元/吨，主力合约持仓减15802手。仓单方面，昨日硅铁12564张，较上一交易日持平。有效预报954张，较上一交易日持平。

主产区价格变动：现货价格弱稳运行，内蒙6050（-）元/吨；宁夏6150（-）元/吨；青海6100（-）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块6450（-50）元/吨；江苏72硅铁合格块6460（-）元/吨；天津72硅铁合格块6450（+100）元/吨。

【成本及利润】

兰炭市场暂稳，府谷兰炭小料主流价格705-1100元/吨。兰炭开工率38.9%，环比下降8.35个百分点，兰炭减产进一步扩大，开工率下行，截止周五兰炭生产毛利-18.72元/吨。

内蒙即期生产成本5971.5（-）元/吨，青海即期生产成本6076.5（-）元/吨，宁夏即期生产成本6184.5（-）元/吨。内蒙即期利润78.5（-）元/吨。

【供给】

甘肃某硅铁大厂今日检修1台25000kva硅铁炉，该厂2台炉子将轮流检修，预计累计检修时间15天。

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国33.29%，较上期降0.39%；日均产量13431吨，较上期降99吨；周产量9.40万吨。宁夏环保消息影响市场，陕西厂家减产增加。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求19716.9吨，环比上周涨0.99%。五大材总产量855.70万吨，环比增加7.45万吨；总库存2341.19万吨，环比下滑99.56万吨，其中社会库存1667.24万吨，环比下滑42.01万吨，厂内库存673.95万吨，环比下滑57.55万吨；表需955.26万吨，环比增加41.79万吨。

金属镁市场弱稳，部分厂家低价出货意愿不强，报价稳定在18000元/吨。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税报价17900-18000元/吨，主流成交价格17900元/吨，其他区域跟随小幅调整，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税18000元/吨。

【观点】

目前硅铁产量已经降至历史同期偏低位水平，一季度产量同比降幅10%左右，产区利润略有改善，但需求恢复缓慢下仍需减产定价。目前减产后对硅铁库存压力的缓解作用开始显现，硅铁库存已从高位降至中性水平。需求端，华东开启新一轮钢招，量价均收缩，铁水产量开始回升，但复产的持续性及高度仍取决于终端需求恢复情况。金属镁持续跌价下厂家亏损加剧，兰炭开工率下行，金属镁或开始减产。成本端兰炭受煤炭下跌影响价格延续下滑趋势，且北方主产区除内蒙外均下调电价，成本弱稳。综合来看，硅铁供需关系在减产下有所改善，但成本存在松动预期，预计价格震荡偏弱运行。二季度行情的关键仍是终端需求启动情况，若依旧钢厂依旧维持低产量，硅铁仍有减产定价的空间。关注宏观情绪及政策，硅铁区间参考6100-6700。

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