市场消息依旧较多 纯碱期货整体走势仍然较为坚挺

本周纯碱期货价格单边上行，前半周区间震荡，后半周快速上涨。截至周五主力09合约收盘价2101元/吨，周度涨幅10.23%；近月05合约收盘价2063元/吨，周度涨幅8.87%。现货厂家报价多数稳定，本周沙河地区重碱送到价格稳定在1950~2000元/吨，局部厂家再现封单现象，且下周存在涨价计划。

基本面来看，近两周山东、天津、江苏、河南、内蒙地区装置都存在减量、短停现象，行业生产水平低位波动。隆众数据显示本周纯碱行业开工率85.61%，周环比小幅提升0.9个百分点；本周纯碱产量71.37万吨，周环比提升1.06%。虽然行业开机率运行中枢整体有所下移，但由于近期河南金山化工技改50万吨产能落地，江西晶昊扩产10万吨项目完成，行业产能仍有增量，纯碱实际供应量小幅增长。本周部分大型生产企业公布5~6月的检修计划，市场预期行业季节性检修提前到来，对后期纯碱产量下降存在担忧情绪。

纯碱企业近两周延续去库状态。隆众数据显示本周纯碱企业库存89.09万吨，较周一下降0.4%，较上周下降2.37%。虽然企业库存降幅并不明显，但边际变化已给市场情绪带来提振。目前厂家和社会环节库存达到近两年新高，关注其对市场的影响。

需求端近期表现也较为强劲。一方面，重碱下游光伏玻璃和浮法玻璃在产产能持续创新高，本周达到28.06万吨的历史高位。二季度光伏玻璃投产产线预计达到15条，合计日熔量增加1.69万吨，市场对重碱需求量持续提升也存在较强预期。另一方面，近期中下游补库成为企业去库、价格走强的另一因素。本周纯碱表观消费量73.53万吨，与产量相比高出2.16万吨，轻、重碱产销率均达到100%以上。通过此轮补库后玻璃厂原料库存提升至近一个月可用水平，大规模补库或难以再现，需求阶段性跟进幅度也存在放缓可能。需要注意的是纯碱期货价格本周明显上涨后近月合约已升水主流地区现货价格，关注买入基差套利窗口打开是否会再次触发新一轮补库需求。

整体来看，纯碱基本面变化幅度相对有限，但市场对供应进一步下降、光伏玻璃产线点火存在较强预期。6~8月季节性检修带来的供应缩量驱动依旧值得期待，但需警惕提前检修对夏季检修力度的稀释影响。另外，近期市场消息依旧较多，对盘面情绪的扰动也持续存在。若无新增突发事件影响，预计下周纯碱期货市场将回归理性波动，整体走势仍较为坚挺但不建议多单过多介入，关注供应变化及需求增量变化、消息面扰动及市场情绪变化风险。

（来源：光大期货）