市场进入去库阶段 棉花后市可能进入大熊市周期

5月9日，国内期市主力合约涨跌互现。其中，棉花期货主力合约开盘报15660.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，棉花主力最高触及15695.00元，下方探低15385.00元，跌幅达1.69%附近。

据外媒报道，洲际交易所(ICE)表示，2号期棉所有合约的每日涨跌停板幅度调整为对较应月份合约前一日结算价±4美分/磅(400点)，5月9日(周四)开盘后生效。

3月，澳大利亚棉花出口量达3.9万吨，环比下降约8.6%，同比下降约38.5%。

据国家棉花市场监测系统统计，截至4月25日，全国皮棉销售率为67.5%，同比下降12.2%，较过去四年均值下降5.6%，进度略有加快但仍偏慢。

后市来看，棉花期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

中泰期货分析称，当前期棉价格游走在成本价格附近，支撑作用显现开始显现。供需面看，内外棉价差显示进口利润大幅度回升，形成进口预期增强，之前4月上旬中国农业农村部上调中国2023/24年度棉花进口预估至230万吨，3月预估为200万吨，3月中国棉花进口40万吨，同比增加450.6%，3月棉纱进口19万吨，同比增加35.2%。当前国内棉花供给充足，但随着棉价大幅下挫，企业补库增强，棉花商业库存进入快速消化阶段。技术上短线获得支撑反弹运行，可带止损试多。逻辑与观点：进入去库存阶段，跟随外棉价格波动同时内棉成本的支撑作用显现。

中粮期货表示，国内上下游均无上涨驱动，前期高点16500元/吨可能成为年度高点，后市可能进入大熊市周期，新作的低点可以向14000元/吨展望，要珍惜每一次反弹放空的机会。