氧化铝：现货流通宽裕 多单注意利润保护

【现货】：5月22日，SMMA00铝现货均价21090元/吨，环比+330元/吨，对主力-140元/吨。

【宏观】：当地时间5月22日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）4月30日至5月1日的会议纪要。会议纪要显示，美联储决定5月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%-5.50%之间。但联储官员暗示他们不急于降息、高利率会保持更久。

【氧化铝供应】：SMM数据显示，4月中国冶金级氧化铝产量为667.9万吨，环比减少1.51%，同比去年增加2.20%。截至4月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8127万吨，全国开工率为81.3%。

【需求】：建筑型材复工需求偏弱，工业型材及铝板带箔版块开工恢复尚可。5月17日当周，铝型材开工率60%，环比持平；铝线缆开工率66%，环比+0.8个百分点；铝板带开工率77%，环比持平。

【库存】：5月20日，中国电解铝社会库存75.9万吨，周环比-1.9万吨。5月22日，LME铝库存112.5万吨，环比+3.3万吨。

【氧化铝观点】：国内氧化铝基本自给自足，进口依赖度较低，海外复产不及预期短期实质影响不大。国内铝土矿复产仍较缓慢，铝土矿库存下滑，下游电解铝复产。但当前氧化铝价格或已交易利多因素，同时需要关注氧化铝冶炼利润高位，现货流通增多，美联储放鹰利空铝价，建议多单注意利润保护。

【操作建议】：多单注意利润保护。

【观点】：谨慎偏空。

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