合成胶回调风险比较大 PVC下游需求仍然不足

【丁二烯橡胶】

5月底6月初，多套国内丁二烯装置重启；听闻6月韩国乙烯裂解装置检修减少，东南亚丁二烯装置恢复正常；丁二烯价格趋弱。

顺丁胶需求从数据上看并不差，但从现货价格推测需求似乎并不很理想且后期汽车产销走弱可能性较大。

近期合成胶期货受天胶及宏观因素影响较大。期货大幅拉涨后，现货跟涨似有困难。原料丁二烯一旦走弱，或者基差走弱至-500以下，合成胶回调风险较大。

【PVC】

5月中旬检修量再次提升，开工大幅下降，但预期持续时间较短，开工率将在未来几周持续提升，至6月中旬恢复较高水平。终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游需求仍然不足，处于往年同期最低水平。

上游开工大幅下降，但持续时间较短，而下游开工持平在低位，库存总体仍维持历史最高水平附近。检修量重新大幅提升，开工率再次回落，预期开工未来几周将逐渐提升，供应恢复。

下游和终端实质性需求不足，下游开工仍处于往年同期最低。PVC库存未能形成去库趋势，近几周库存基本持平在历史最高水平。近期部分城市出台房地产刺激、存量房收储等政策提振市场预期，叠加检修量增加，并商品总体价格上涨影响，短期推高期货价格，但不认为将改变基本面偏空格局。

（来源：新湖期货）