烧碱供应端略收紧 基差修复行情基本完成

【行情复盘】

烧碱期货暂时止跌，盘面小幅高开，重心弱势下探后企稳回升，09合约减仓上行，午后期价涨幅有所扩大，收复至2600关口附近，结束四连阴。隔夜夜盘，重心窄幅下探后企稳。

【重要资讯】

国内液碱现货市场气氛平稳，各地区主流价格大部分维稳，少数地区报价上调，市场参与者心态稳定，整体成交尚可。山东地区市场报价未有波动，32%离子膜碱市场主流价为790-840元/吨，折百价为2469-2625元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1340元/吨，折百价为2680元/吨。与期货相比，烧碱现货市场维持小幅贴水状态，基差已大幅收敛，做多基差套利可考虑离场。

液氯市场继续走弱，山东液氯槽车主流成交价为100-250元/吨，环比下降100元/吨。虽然受到部分装置停车的影响，液氯外销量减少，但下游市场需求疲弱，导致现货实际成交不活跃，商谈重心走低。受到液氯价格连续下调的拖累，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利缩减。

新增停车检修或减产企业数量较多，烧碱产能利用率下滑，全国主要地区样本企业周度平均开工率为84.43%，较前期下降1.48个百分点。烧碱检修损失量增加，周度折百产量降至77.12万吨，环比减少1.72%。氯碱企业出货为主，暂无明显挺价意向，样本企业厂区库存为36.47万吨(湿吨)，环比下滑2.75%，低于去年同期8.85%。装置检修阶段，企业面临库存压力有所缓解。

下游市场需求略显平淡，刚需跟进为主。主力下游氧化铝维持偏强态势，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格上涨至720元/吨，加之其他地区7月份订单价格也存在上调现象，或形成一定提振。氧化铝运行产能提升至8375万吨，耗碱量增加不明显。

【市场逻辑】

烧碱供应端略收紧，而需求不温不火，不及市场预期，基本面弱稳。

【交易策略】

受到近期市场情绪的扰动，烧碱期货顺势回落，基差修复行情基本完成，继续调整空间或受限，不宜过度杀跌。

（来源：方正中期期货）