下游消费弹性较小 热卷期货价格仍有下跌空间

9月23日，国内期市能化板块跌幅居前。其中，热卷期货主力合约开盘报3225.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，热卷主力最高触及3233.00元，下方探低3161.00元，跌幅达2.28%附近。

目前来看，热卷行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于热卷后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

瑞达期货指出，周五晚热卷2501合约震荡下行。宏观面，9月19日，巴西发展、工业、贸易和服务部代理外贸秘书处发布第48号公告称，对进口自中国和印度的彩涂板发起反倾销调查。基本面，供应延续下降，但是下降幅度没有超市场预期，需求小幅回落，总体小幅去库，本期库存数据偏中性。操作上，日内短线交易，请投资者注意风险控制。

西南期货表示，热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货的反弹遭遇阻力。策略上，我们建议投资者关注低位做多机会，但需要注意仓位控制。

华安期货分析称，上周热卷“产销库”三降，供减需稳局面下热卷基本面有所改善，但需求韧性存疑，且产业链库存偏高，上行驱动不强。整体来看，短期宏观利好预期、节前补库，提振黑色系价格，但考虑到下游消费弹性较小，且价格上涨过程中，钢材出口将再度面临压力，中长期产能过剩压力及成本下移背景下，黑色系仍有下跌空间。