下游需求同比表现不佳 PVC基本面仍然偏空

1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降0.97%至77.24%，其中电石法开工率环比下降0.47%至76.29%，乙烯法开工率环比下降2.08%至79.96%；装置检修损失量环比上升3.45%至13.22万吨；总产量环比下降0.98%至44.87万吨，其中电石法产量环比下降0.48%至32.83万吨，乙烯法产量环比下降2.32%至12.04万吨。

2、需求：下游企业开工率环比下降1.70%至46.25%，其中管材开工率环比下降4.59%至39.06%，型材开工率环比上升1.57%至42.15%；产销率环比下降4.60%至130.03%。

3、库存：总库存环比下降1.44%至85.71万吨，企业库存环比下降2.84%至37.89万吨，社会库存环比下降0.29%至47.82万吨。

4、原料：动力煤价格环比下降0.47%至855.00元/吨，电石价格环比下降2.70%至2700.00元/吨，石脑油价格环比下降1.08%至7072.80元/吨，甲醇价格环比下降1.80%至2421.00元/吨。

5、总结：供应端，旺季逐渐进入尾声，炼厂开工开始下降；需求端，从水泥发运率和螺纹钢表观需求的数据来看，房地产施工也将逐步降温，管材和型材的开工以及市场成交开始下滑，随着气温的下降，北方地区将进入冬休阶段，因此需求会逐渐下降；库存方面，上游炼厂控制产量，积极去库，但终端需求表现偏弱，社会去库明显受阻。综合来看，下游需求同比表现不佳，并且旺季即将结束，虽然预计供应也将同比下降，但除非有超预期减产，基本面仍然偏空，近期政策预期对PVC价格影响较大，市场波动率增加，现阶段市场仍处于弱现实和强预期的博弈阶段，需要关注后续经济数据是否有企稳迹象。

（来源：光大期货）