锰硅：新增产能投产 供应压力仍存

【现货】

昨日锰硅主力合约上涨1.56%（+98），收于6396元/吨，主力合约持仓增3754手。仓单方面，昨日硅锰0张，较上一交易日减75833张。有效预报27428张，较上一交易日增1756张。

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙6000（+50）元/吨；广西6100（+50）元/吨；宁夏5930（+130）元/吨；贵州6050（+30）元/吨。

【成本】

内蒙成本5932（-3.3）元/吨，广西生产成本6952.8（-）元/吨，内蒙生产利润77.4（+60.3）元/吨。

【锰矿】

昨日锰矿市场情绪回温，部分矿商低价出货意愿不足，合金厂询盘积极性增加。天津港31.5-32元/吨度，加蓬36.5-37元/吨度，澳矿40-41元/吨度。钦州港与天津港价差持续拉大，半碳酸价格32.5元/吨度左右，澳块价格45-46元/吨度，加蓬块价格42-42.5元/吨度左右。

本期南非锰矿全球发运总量56.6万吨，较上周环比上升16.06%；澳大利亚锰矿发运总量6.08万吨，较上周环比下降20.52%；加蓬锰矿发运总量7.94万吨，较上周环比下降13.29%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿31.83万吨，较上周环比下降10%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿18.46万吨，较上周环比下降100%。截至10月24日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为96.97万吨，其中南非到中国的海漂量为73.31万吨；澳大利亚到中国的海漂量为5.03万吨；加蓬到中国的海漂量为18.63万吨。

库存方面，截至10月24日，中国主要港口锰矿库存635.1万吨，环比增0.4万吨；其中天津港556.2万吨，环比减9.1万吨，钦州港63.9万吨，环比增9.5万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率44.9%，较上周增0.93%；日均产量26715吨，增800吨。周产量187005吨，环比上周增3.09%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求129703吨，环比上周增1.41%；日均铁水产量235.69万吨，环比增1.33万吨；高炉开工率82.14%，环比增0.46个百分点；高炉炼铁产能利用率88.48%，环比增0.5个百分点；钢厂盈利率64.94%，环比减9.52个百分点。

【观点】

昨日锰硅盘面震荡偏强运行，市场预期有所好转。现货偏强运行，硅锰合格块现金含税自提北方主流报价5950-6050元/吨，南方主流报价6000-6100元/吨。仓单集中注销，并未对月差造成过多影响，但将加剧现货供应压力。基本面来看，近期焦炭提降落地、锰矿价格持续阴跌，锰硅产区利润有所修复，内蒙、宁夏复产速度加快。云南下月起电价将大幅上涨，大部分厂家存在减停产预期。整体来看，锰硅供应压力仍存，减产定价仍是重点。需求端，铁水延续复产态势，但钢厂盈利情况走差，同时五大材厂库转为累库，表需走差，现阶段终端对复产的承接力度仍需考验。但成材整体仍无重大矛盾，供需再平衡。锰矿方面，供需宽松的现实并未发生改变，近期由于天津港锰矿到港下滑，港口库存转为下滑，但钦州港到港压力增加，港口总库存仍维持高位。部分矿山宣布减产及向国内停发，目前影响尚未显现，仍需观察。短期盘面定价将在宏观预期及弱现实之间摇摆，锰硅供需宽松、成本端锰矿仍有拖累可能。关注成材复产后终端需求边际变化及承接力度。预计短期锰硅价格宽幅震荡运行为主。

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