利好政策逐步消化 沪锌继续上行的空间不乐观

消息面

截至本周一（10月28日），七地锌锭库存总量为12.24万吨，较10月21日减少0.35万吨，较10月24日减少0.35万吨，国内库存录减。

近日国产锌精矿周度加工费维持在1500元/金属吨，进口锌精矿周度加工费维持在-40美元/干吨。

澳洲Century锌矿暂停运行至11月中旬，海外炼厂预期外减产；国内进口窗口关闭，未来进口量预计大幅下降。

机构观点

正信期货：

短期而言，国内逆周期货币、财政政策密集推出，但市场对政策的理解分歧较大，涉及短期快速提升实物工作量的表述偏少，预计短期相对高位的锌价在密集的政策氛围中获得一定支撑，但继续上行的空间不乐观。

一德期货：

基本面，海外矿端扰动频发，澳大利亚的Century尾矿处理项目因受到区域性森林大火影响而暂时停产。国内北方某矿山10月中旬因故暂时停产，目前复产时间未知，该矿铅锌月产5000金吨左右。冶炼厂方面，托克旗下的Balen和Auby，因电力问题四季度末或明年1季度初或将面临停产，国内原料端紧缺程度稍有缓解，国内加工费环比改善，冶炼厂检修后的复产和年底产量保持目标，四季度产量或略高于预期值。消费端，北方环保持续扰动从而令镀锌结构件开工受到影响而出现短暂停产，同时国内利好政策逐步消化，未来需关注需求预期的实际兑现的进一步指引。【投资策略】24500-26000区间操作为宜。