短期供需格局有所支撑 碳酸锂盘面维持震荡

策略摘要

锂期货：碳酸锂期货本周经历下跌行情，主力合约2501本周五收于76400元/吨，本周跌幅为0.13%，持仓量为229434手。根据SMM数据，周五电池级现货均价7.54万元/吨，较前一周上涨1.8%，工业级现货均价7.13万元/吨，较上周上涨1.7%，目前期货升水电碳1000元/吨。

截至本周五，主力合约2501持仓为229434手，较前一交易日减少1834手，所有合约总持仓391023手，较前一交易日增加218手。截至本周五，碳酸锂当日仓单47959手，较前日减少342手。

锂现货：近期现货价格反弹的原因主要是，11月需求呈“淡季不淡”现象，锂盐厂持较强的挺价情绪，矿山及持货商围货不出也不愿降价出售，叠加风险事件靴子落地，股市走强亦提振情绪。但是，现货价格经过连日上涨，下游材料厂备库情绪或开始转弱。

从供应端来看，碳酸锂周度产量回升，进口量仍保持相对高位，供应压力缓解幅度不大。海外锂矿目前减产规模相对有限，且由于近两年仍有新项目不断投产，减产挺价或难以维持。随着气温降低，青海盐湖产量有所下降。

成本端：锂盐厂出货意愿不强，国内锂云母锂盐厂亏损，挺价情绪存在。近期随着锂矿价格下调，锂盐厂亏损幅度有所收窄，而一体化锂盐企业仍具成本优势，前期上游做空套保平滑企业的综合利润。

从库存端来看，根据SMM最新统计数据，现货库存为11.07万吨，其中冶炼厂库存为3.58万吨，下游库存为3.10万吨，其他库存为4.40万吨。较上周减少1855吨。

从需求看，据钢联初步调研下来，11月铁锂端受动力需求和海外大储影响排产较好，呈“淡季不淡”现象，需求表现或不如预期悲。下游正极需求维持高位，11月排产预期持稳。

从利润看，外采原料成本基本在碳酸锂价格之上，锂价波动情况下，利润普遍有限，部分企业选择高位套保锁住利润。

从长期看，盘面若给予理想的利润，空头套保资金或进场，叠加天量库存去化较难，长期偏空以出清过剩产能。

氢氧化锂：本周氢氧化锂产量5595吨，较上周减少25吨，本周虽然供应充足，但由于锂价跌势，市场看跌情绪浓厚，持货商并不积极采购原料进行生产，多采取保守观望态度。

成本方面：据百川报道，本周国内锂矿市场价格持稳。其中，进口锂辉石原矿的均价处于650至700元/吨度的范围，非洲矿当地贸易价格中，5.0%品味的为420至460美元/吨，澳洲6.0%品味锂辉石到岸价为740至800美元/吨。近期锂盐厂询货积极，合适价位锂矿现货难寻

市场价格方面，据百川统计数据，工业级碳酸锂（99.0%为主）市场成交价格区间在7.15-7.35万元/吨，市场均价7.25万元/吨，较上周上涨3.57%；国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在7.45-7.65万元/吨，市场均价为7.55万元/吨，较上周上涨3.42%

观点

综合来看，短期供需格局有所支撑，下游排产减产不及预期，现货价格企稳，盘面维持震荡，后续需关注12月下游排产情况，建议区间操作为主。

策略

中性，区间操作为主。

（来源：华泰期货）

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